New EU clearinghouse laws are expected to favour Frankfurt

Milos Schmidt

Politique de l’UE. « Pilote sans licence » : la loi controversée sur le centre d’échange de l’UE post-Brexit est finalisée

Une nouvelle loi européenne adoptée tôt ce matin oblige les banques à utiliser l’infrastructure financière nationale – mais tout le monde n’est pas content.

L’UE a adopté une nouvelle loi post-Brexit obligeant ses banques à délocaliser en partie leurs activités de compensation – et tout le monde n’est pas content.

La loi, adoptée tôt ce matin (7 février), intervient après que la Banque centrale européenne a averti que continuer à s’appuyer sur des chambres de compensation basées à Londres pourrait mettre en péril la stabilité financière.

La nouvelle loi, qui oblige les banques à détenir un compte actif auprès d’une chambre de compensation nationale, a été saluée dans une déclaration par la députée européenne Danuta Hübner (Pologne/Parti populaire européen), qui a déclaré qu’elle améliorerait la compétitivité du bloc.

Mais Dorien Rookmaker (Pays-Bas/Conservateurs et réformistes européens), qui dirigeait les discussions pour son groupe politique, fulminait avant même que l’encre ne sèche.

« Au lieu que les entreprises décident elles-mêmes où faire leurs affaires, c’est la politique qui les détermine », a-t-elle déclaré dans un message sur le réseau social X.

La députée européenne Dorien Rookmaker réagit à l’accord

C’est « comme si l’UE vous obligeait à faire vos courses chez Aldi 180 fois alors que vous faites habituellement vos courses au marché », a-t-elle ajouté dans le message envoyé quelques heures après l’annonce d’un accord. « Ce soir, je suis entrée dans le cockpit de l’avion dans le ciel et je n’ai trouvé personne là-bas avec une licence de pilote », a-t-elle ajouté.

Les nouvelles règles renforceront le rôle de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA), a déclaré Hübner, mais ne semblent pas aller jusqu’à permettre à l’agence européenne de superviser directement les chambres de compensation nationales.

Il s’agit là d’une autre demande clé de la BCE, qui estime que le bloc doit contrôler les activités des marchés financiers qui sont essentielles à la politique monétaire.

Les chambres de compensation sont des éléments essentiels de l’infrastructure financière offrant une contrepartie centrale où les transactions convenues sur les bourses de valeurs peuvent être finalisées, l’activité européenne étant dirigée par le LCH du London Stock Exchange Group.

L’UE est devenue plus stricte en matière de limitation de l’accès aux centres de compensation étrangers à la suite du départ du Royaume-Uni. Hier, l’ESMA a retiré les privilèges accordés à une chambre de compensation de Dubaï pour des raisons de blanchiment d’argent.

La nouvelle loi, connue sous le nom de Règlement sur l’infrastructure du marché européen, stipule que les banques doivent compenser au moins cinq transactions dans les classes de produits dérivés les plus pertinentes en utilisant l’infrastructure de l’UE, qui en pratique sera probablement l’Eurex de Francfort.

Même si ce n’est pas énorme dans le contexte des énormes volumes de transactions sur les marchés financiers, ce n’est aussi « qu’un début », a déclaré Mairead McGuinness, de la Commission européenne, dans un communiqué. poster sur X – faisant allusion à un futur renforcement des règles de relocalisation qui risque de rencontrer un accueil glacial de la part du secteur.

Des groupes de pression tels que l’International Swaps and Derivatives Association ont déjà prévenu que l’UE serait la seule à imposer une exigence de localisation pour la compensation, ce qui, en fin de compte, nuirait aux fonds de pension et aux épargnants.

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