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Jean Delaunay

L’inflation allemande recule en juin après une hausse surprise en mai

Le dernier chiffre pourrait rassurer les investisseurs : l’inflation allemande reste orientée à la baisse, malgré la hausse surprise enregistrée en mai.

Les estimations préliminaires du rapport annuel sur l’inflation allemande pour juin ont été publiées, montrant une légère baisse à 2,2%, contre 2,4% en mai, selon l’Office fédéral de la statistique. Ce chiffre était également inférieur aux attentes des analystes de 2,3 %. Le chiffre de juin est resté le même que celui de mars et avril.

La baisse de juin a été principalement soutenue par la baisse de l’inflation des biens à 0,8% en juin, contre 1% en mai, ainsi que par la baisse des coûts de l’énergie à -2,1% en juin, contre -1,1% le mois précédent. Toutefois, l’inflation des produits alimentaires a atteint 1,1 % en juin, contre 0,6 % en mai, tandis que l’inflation des services est restée pratiquement stable à 3,9 %.

L’inflation sous-jacente en glissement annuel, qui ne prend pas en compte les prix des produits alimentaires et de l’énergie en raison de leur volatilité naturelle, s’est établie à 2,9 % en juin, contre 3 % en avril et en mai. L’inflation mensuelle s’est établie à 0,1% en juin, soit le même chiffre qu’en mai, manquant les attentes du marché de 0,2%.

Les chiffres définitifs de l’inflation devraient être publiés le 11 juin.

Le rapport sur l’inflation de juin pourrait apporter un soulagement bien nécessaire

Le chiffre de l’inflation de juin devrait rassurer les investisseurs sur le fait que l’Allemagne est toujours sur une tendance à la baisse en matière d’inflation, malgré la hausse surprise de mai. Cependant, les inquiétudes grandissent quant au ralentissement du rythme de la reprise de l’économie allemande, les consommateurs n’étant pas aussi optimistes quant aux perspectives économiques au cours des derniers mois.

Les tensions politiques croissantes en France voisine, qui a vu son premier tour des élections le 30 juin, ont également contribué à cette incertitude, en raison de la possibilité d’élection du parti politique d’extrême droite, le Rassemblement national.

Même si la Banque centrale européenne (BCE) a réduit ses taux d’intérêt pour la première fois en neuf mois en juin, on ne sait pas exactement quand et dans quelle mesure la prochaine baisse des taux pourrait avoir lieu.

Au moment de la baisse des taux, la BCE a déclaré : « Depuis la réunion du Conseil des gouverneurs de septembre 2023, l’inflation a chuté de plus de 2,5 % et les perspectives d’inflation se sont nettement améliorées. L’inflation sous-jacente s’est également atténuée, renforçant les signes indiquant que les pressions sur les prix se sont affaiblis et les anticipations d’inflation ont diminué à tous les horizons. »

Cependant, le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a également souligné le danger de sous-estimer la précarité de la situation actuelle en matière d’inflation, avertissant que la BCE continuerait probablement d’adopter une approche très mesurée et prudente en matière de baisse des taux d’intérêt.

Dans les prévisions de juin de la Bundesbank pour l’Allemagne, Nagel a déclaré : « L’économie allemande sort de la période de faiblesse économique. Les ménages bénéficient d’une forte croissance des salaires, d’une baisse progressive de l’inflation et d’un marché du travail stable. Alors que le taux d’inflation en Allemagne est continue de baisser, le rythme est modéré. Nous, au Conseil des gouverneurs de la BCE, ne conduisons pas en pilote automatique lorsqu’il s’agit de baisses des taux d’intérêt.

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