Les actions de Netflix ont chuté de plus de 5 % après les heures d’ouverture, malgré des bénéfices supérieurs aux estimations de Wall Street.
Netflix a clôturé l’année dernière avec une nouvelle performance financière solide, même si la société a mis en garde contre de potentiels nuages d’orage à venir, notamment liés à un projet d’accord avec Warner Bros Discovery.
Les résultats du quatrième trimestre annoncés mardi ont éclipsé les projections des analystes de Wall Street, mais le rapport de Netflix note également que le service vidéo a terminé l’année avec plus de 325 millions d’abonnés dans le monde. Depuis 2024, cela signifie que l’entreprise a ajouté environ 23 millions d’abonnés.
L’augmentation de 2025 a marqué un ralentissement spectaculaire par rapport aux 41 millions de clients captés en 2024, amplifiant les inquiétudes des investisseurs selon lesquelles la croissance de Netflix a atteint un sommet depuis l’introduction en 2022 d’une version à bas prix financée par la publicité de son service qui a déclenché une augmentation massive du nombre d’abonnés.
La direction a également prévu un bénéfice pour la période janvier-mars inférieur aux prévisions des analystes et a annoncé que Netflix cesserait de racheter ses propres actions le temps de finaliser l’accord avec Warner Bros.
Même si ses ventes publicitaires devraient doubler, Netflix prévoit également que la croissance de ses revenus passera de 16 % en 2025 à 12 %-14 % cette année.
« Dans l’ensemble, cela laisse présager un début d’année difficile », a déclaré Thomas Monteiro, analyste chez Investing.com.
Les actions de Netflix ont chuté de plus de 5 % au cours des échanges prolongés, malgré le fait que ses bénéfices et ses revenus pour le trimestre écoulé ont été meilleurs que prévu. La société a gagné 2,4 milliards de dollars (2,05 milliards d’euros), soit 56 cents par action, soit une augmentation de 29 % sur un an. Les revenus ont augmenté de 18 % par rapport à l’année précédente pour atteindre plus de 12 milliards de dollars (10,24 milliards d’euros).
Le streamer a également déclaré que ses coûts de contenu augmenteraient d’environ 10 % en 2026, avec une croissance plus élevée au premier semestre en raison du calendrier de lancement des titres. Il s’attend à 275 millions de dollars (234,57 millions d’euros) de coûts supplémentaires en 2026 liés à l’acquisition de Warner Bros.
Une bataille pour Warner
La guerre d’enchères pour Warner a pris une autre tournure plus tôt mardi lorsque Netflix a converti son offre initiale qui comprenait une composante en actions en une transaction entièrement en espèces. Une telle décision vise à simplifier le processus de rachat et à permettre aux actionnaires de Warner de résister plus facilement aux offres de leur rival Paramount.
Bien que Warner Bros ait réitéré son engagement à conclure l’accord avec Netflix, Paramount ne montre aucun signe de recul et pourrait encore adoucir sa contre-offre.
Plus tôt ce mois-ci, Paramount a annoncé à ses actionnaires qu’elle nommerait des administrateurs au conseil d’administration de Warner pour voter contre l’approbation de son accord avec Netflix, et qu’elle intenterait également une action en justice visant à imposer une divulgation plus complète de cet accord.
Le co-PDG de Netflix, Ted Sarandos, a semblé envoyer un coup de semonce à Paramount lors d’une conférence téléphonique mardi, se rappelant avoir repoussé des rivaux tels que Walmart et la chaîne vidéo Blockbuster, aujourd’hui vaincue, à l’époque où l’entreprise était un service de location de DVD par courrier. « Nous ne sommes pas étrangers à la concurrence et nous ne sommes pas étrangers au changement », a déclaré Sarandos.
En plus de devoir repousser Paramount, Netflix devra également convaincre les régulateurs américains que l’ajout de HBO au service de streaming qui compte le plus d’abonnés dans le pays n’étouffera pas la concurrence et ne fera pas monter les prix.
Cette incertitude s’est reflétée dans le cours de l’action Netflix, qui a chuté de 20 % depuis la révélation de son accord avec Warner Bros Discovery le mois dernier. Il s’agit d’un nuage susceptible de planer sur Netflix pendant la majeure partie de cette année puisque la société ne prévoit pas finaliser son achat avant que Warner ne cède ses activités de télévision par câble – un processus qui devrait prendre six à neuf mois.
« Sa décision de conclure un accord entièrement en espèces démontre à quel point Netflix veut son prix, mais les actionnaires espèrent que le même désir pourrait conduire à une nouvelle contre-offre de Paramount Skydance et potentiellement à quelques tours supplémentaires dans cette guerre d’enchères », a déclaré Danni Hewson, responsable de l’analyse financière d’AJ Bell.
« C’est là que les choses pourraient devenir délicates pour Netflix. Il ne veut pas payer trop cher, mais il ne veut pas non plus être battu dans cette course à la domination du contenu. »
