Les actions de CXMT, le plus grand fabricant chinois de puces mémoire, ont grimpé en flèche lundi après avoir commencé à être négociées à Shanghai dans le cadre de la plus grande introduction en bourse de ces dernières années en Chine continentale.
Les actions de CXMT ont bondi de 472 % lors de leurs débuts sur le marché et s’échangeaient en hausse de 462 % en début d’après-midi en Asie, ce qui en fait la société la plus valorisée cotée sur une bourse de Chine continentale, avec une capitalisation boursière d’environ 3 300 milliards de yuans (environ 415 milliards d’euros). Malgré cela, sa capitalisation boursière reste inférieure à celle des fabricants de puces mémoire sud-coréens et américains Samsung Electronics, SK Hynix et Micron Technology.
CXMT fait partie du nombre croissant de fabricants de puces qui ont énormément bénéficié du boom de l’intelligence artificielle. L’entreprise a également prospéré alors que la Chine s’efforce d’atteindre une plus grande autosuffisance en matière de technologies de pointe tout en étant aux prises avec un accès restreint aux équipements de fabrication de puces de pointe dans le cadre des contrôles à l’exportation menés par les États-Unis.
La société a levé au moins 8,6 milliards de dollars (environ 7,3 milliards d’euros) dans le cadre de cette offre, au prix de 8,66 yuans (environ 1,10 €) par action, lors de sa cotation sur le marché STAR de type Nasdaq de la Bourse de Shanghai, également connu sous le nom de Conseil de l’innovation scientifique et technologique.
Il s’agit de la deuxième plus grande introduction en bourse de la Chine continentale après la double cotation de la Banque agricole de Chine en 2010 à Shanghai et à Hong Kong, qui a levé 22,1 milliards de dollars (environ 18,8 milliards d’euros).
Fondé en 2016 dans la ville orientale de Hefei, CXMT est l’un des plus grands fabricants mondiaux de DRAM, ou puces de mémoire à « accès aléatoire dynamique », une sorte de semi-conducteur utilisé dans tout, des serveurs d’IA aux automobiles et aux appareils électroniques grand public comme les smartphones et les ordinateurs personnels.
« CXMT joue un rôle essentiel dans la poussée chinoise de l’IA, en particulier face aux contrôles américains sur les exportations », a déclaré Kyle Chan, chercheur à la Brookings Institution et expert des politiques technologiques chinoises. Les restrictions américaines ont également interdit à la Chine d’importer de puissantes puces mémoire HBM, ou puces mémoire à large bande passante – un type de puce DRAM.
Le chiffre d’affaires de l’entreprise a bondi à 50,8 milliards de yuans (environ 6,4 milliards d’euros) au cours des trois premiers mois de 2026, en hausse de plus de 700 % sur un an, alors que la demande en plein essor, tirée par l’adoption rapide de l’intelligence artificielle, a alimenté la croissance.
L’utilisation croissante de l’IA a entraîné une pénurie mondiale de puces mémoire, faisant grimper les prix de certains ordinateurs et smartphones. Une grande question, a déclaré Chan, est de savoir si CXMT pourrait aider à résoudre la pénurie plus large.
CXMT est considéré comme le meilleur atout de la Chine pour développer ses propres puces HBM de pointe pour alimenter les modèles d’IA chinois, a déclaré Chan. Mais il est également confronté à de nombreux défis, notamment des goulots d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement pour augmenter sa capacité de fabrication, car son accès aux meilleurs outils de fabrication de puces au monde est très restreint, ce qui l’oblige à dépendre des fabricants d’équipements chinois.
Selon Counterpoint Research, une société de recherche technologique, CXMT était le quatrième fabricant mondial de puces de mémoire DRAM en 2025 en termes de livraisons, occupant environ 8 % du marché mondial. Samsung Electronics représentait 36 %, SK Hynix 29 % et Micron environ 24 %.
Au cours des trois premiers mois de cette année, CXMT représentait environ 9 % des expéditions mondiales. D’après Counterpoint Research, d’ici 2028, sa part de marché devrait atteindre environ 11 %. Mais la société de recherche estime que CXMT aura probablement besoin d’au moins 15 % de part de marché mondial pour être compétitif à long terme.
« Les restrictions commerciales sur les outils restent le principal défi pour CXMT », a déclaré MS Hwang, directeur de recherche chez Counterpoint spécialisé dans les semi-conducteurs de mémoire. Certains législateurs américains ont également récemment demandé à l’administration du président Donald Trump d’empêcher les entreprises américaines d’acheter les puces mémoire de CXMT, pour des raisons de sécurité nationale et économique.
CXMT, parmi de nombreuses autres sociétés chinoises, a été désignée par le Pentagone comme ayant des liens avec l’armée chinoise. Pékin a rejeté de telles désignations dans la plupart des cas.
L’offre publique d’actions de CXMT fait suite à la cotation au Nasdaq du fabricant de puces sud-coréen SK Hynix pour 26,5 milliards de dollars (environ 22,5 milliards d’euros) au début du mois.
