La société mère de Google est la quatrième entreprise à atteindre la barre des 4 000 milliards de dollars, après Nvidia, Microsoft et Apple.
Les attentes autour de l’intelligence artificielle ont propulsé les valorisations technologiques à des niveaux record au cours de l’année écoulée. Désireux de surfer sur la vague de l’innovation numérique, les investisseurs ont investi de l’argent dans des entreprises proches de l’action, dans l’espoir d’obtenir des rendements élevés. Malgré les avertissements de surévaluation – émanant même du PDG de Google lui-même – les acteurs phares de la Silicon Valley continuent de voir leur capitalisation boursière augmenter. Lundi, Alphabet a rejoint les géants Nvidia, Microsoft et Apple lorsqu’il a dépassé pour la première fois la barre des 4 000 milliards de dollars de valorisation. Cela en fait la deuxième entreprise la plus valorisée au monde, après le fabricant de puces Nvidia.
De multiples facteurs ont contribué à la récente hausse d’Alphabet, son action ayant bondi d’environ 75 % au cours de l’année écoulée – et de près de 7 % depuis début janvier. Un élan notable est venu de la décision d’Apple d’utiliser le modèle Gemini AI de Google dans le cadre d’une mise à niveau de son assistant numérique Siri. Le montant de l’accord, annoncé lundi, n’a pas été divulgué. Mais cette nouvelle constitue un vote de confiance dans la capacité de Google à rivaliser dans le nouveau domaine de l’IA.
Après le succès initial de ChatGPT d’OpenAI qui a fait trembler Google, la société établie a redoublé d’efforts d’innovation, en lançant son modèle Gemini 3 avec des critiques élogieuses. « Je m’attends à ce que l’ambiance soit un peu difficile », a déclaré Sam Altman, PDG d’OpenAI, après le lancement. Bien que Google ait raté la « grande pause » pour les chatbots, Gemini 3 a surpassé ses concurrents sur plusieurs critères. Lors d’un point de presse l’hiver dernier, Google a déclaré que les informations proposées par Gemini 3 étaient exactes à 72 %, selon un test de référence standard. Par rapport aux modèles précédents de la société, Gemini 3 peut mélanger de manière plus fluide les graphiques et le texte lorsqu’il répond aux requêtes des utilisateurs, et ses capacités de codage ont été améliorées.
Le modèle de financement de Google lui donne également un avantage sur des start-up concurrentes non rentables comme OpenAI et Anthropic, qui doivent constamment lever de nouveaux fonds pour survivre. Même ainsi, alors que Google a intégré le « mode IA » dans son moteur de recherche – ressemblant à un modèle de chatbot, OpenAI et Perplexity ont tous deux lancé leurs propres navigateurs Web ces derniers mois. Rejoignant la mêlée, Microsoft a également ajouté son outil Copilot AI à son navigateur Edge, soulignant à quel point la bataille pour Internet s’intensifie.
Danni Hewson, responsable de l’analyse financière chez AJ Bell, a déclaré à L’Observatoire de l’Europe que Google gère la concurrence de manière experte, malgré « les inquiétudes selon lesquelles bon nombre des perturbateurs de la dernière décennie pourraient devenir les perturbés de cette décennie ». « Alphabet réalise constamment des innovations intelligentes qui devraient rester pertinentes pour les années à venir, même si elle sort de sa propre voie », a-t-elle déclaré.
Au milieu de cette bousculade, la domination de Google en matière de recherche a fait l’objet d’un examen minutieux ces dernières années en raison d’un certain nombre d’affaires judiciaires très médiatisées. On estime que la conclusion en septembre d’une action en justice aux États-Unis a aidé l’entreprise à atteindre le cap des 4 000 milliards de dollars, l’entreprise s’en étant tirée avec plus de légèreté que prévu. En réponse aux préoccupations antitrust, un juge a statué que Google devait partager les données de son moteur de recherche avec ses concurrents. La décision a néanmoins déterminé qu’une dissolution de l’entreprise n’était pas nécessaire, permettant à Google de conserver le contrôle de son navigateur Chrome. Un procès américain portant sur la légalité des activités de technologie publicitaire de l’entreprise n’a pas encore rendu de verdict.
« La recherche reste le cœur de métier d’Alphabet et suite à la résolution de l’affaire antitrust, les obstacles potentiels ont été supprimés », a déclaré Ben Barringer, responsable de la recherche technologique chez Quilter Cheviot. « Cependant, ce n’est pas seulement la recherche qui détermine la valorisation, YouTube, le cloud computing et Waymo y contribuant également largement », a-t-il déclaré à L’Observatoire de l’Europe. Lorsque Alphabet a publié ses résultats pour la dernière fois en octobre, la société a annoncé un chiffre d’affaires supérieur aux attentes pour le troisième trimestre. Les revenus de Google Cloud ont augmenté de 34 % à 15,2 milliards de dollars, et le chiffre d’affaires publicitaire de YouTube a augmenté de 15 % à 10,26 milliards de dollars.
En concurrence avec des concurrents majeurs comme AWS d’Amazon et Azure de Microsoft, la concurrence dans le cloud est féroce pour Alphabet. La société a cependant conclu un certain nombre d’accords avantageux, notamment en fournissant jusqu’à 1 million de ses puces spécialisées en IA à Anthropic. Initialement conçues pour les charges de travail internes, les puces sont désormais disponibles pour les clients cloud externes, améliorant ainsi l’accès des petites entreprises à du matériel d’IA coûteux. Une telle démarche a permis à l’unité cloud de Google de se développer rapidement.
« Alphabet est en grande partie une histoire de « somme de pièces », avec un certain nombre d’entreprises à l’avant-garde de leur secteur », a conclu Barringer. « S’il parvient à stabiliser les revenus issus de la publicité sur les recherches et de YouTube et à maintenir la dynamique du secteur Cloud, alors, oui, il peut maintenir cette dynamique. » Malgré cela, le titre continue d’avoir un prix élevé, sans doute surévalué par rapport aux attentes de croissance des bénéfices. Les investisseurs surveilleront de près les signes d’un ralentissement du boom de l’IA, a prévenu Barringer.
