L’inflation dans la zone euro a atteint 1,9% en février, au-dessus des attentes, avant que les tensions au Moyen-Orient ne fassent monter fortement les prix du pétrole et du gaz.
L’inflation dans la zone euro a augmenté de manière inattendue en février, ont montré mardi de nouvelles données, compliquant le discours de désinflation de la Banque centrale européenne (BCE), au moment même où une guerre rapide au Moyen-Orient menace de raviver un nouveau choc énergétique pour l’Europe.
L’inflation annuelle de la zone euro s’est établie à 1,9 % en février 2026, contre 1,7 % en janvier, selon l’estimation rapide d’Eurostat. Les économistes s’attendaient à ce que le taux reste stable.
Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont augmenté de 0,7 %, soit la plus forte hausse mensuelle depuis mars 2024.
L’inflation sous-jacente, qui exclut l’énergie et l’alimentation, a grimpé à 2,4% sur un an contre 2,2%, également au-dessus des attentes.
Il est crucial que ces données aient été collectées avant que la dernière escalade au Moyen-Orient ne commence à perturber les marchés de l’énergie.
L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a averti mardi qu’une guerre prolongée pourrait faire grimper l’inflation dans la zone euro et peser sur la croissance, tout en soulignant que l’issue à moyen terme dépendra de l’ampleur et de la durée du conflit.
Les pressions sur les services réapparaissent, l’inflation sous-jacente augmente
Eurostat a déclaré que l’inflation des services devrait s’établir à 3,4% sur un an en février, contre 3,2% en janvier. L’alimentation, l’alcool et le tabac sont restés stables à 2,6%, tandis que les biens industriels non énergétiques ont accéléré à 0,7% contre 0,4%.
Les prix de l’énergie continuent de baisser par rapport à l’année précédente, mais moins qu’en janvier (-4,0 %), ce qui laisse entendre que l’impact de l’énergie s’estompe avant même que les statistiques d’inflation ne digèrent complètement les dernières perturbations géopolitiques.
Notamment, l’estimation rapide de février est antérieure aux mouvements de marché les plus aigus déclenchés par le conflit grandissant au Moyen-Orient – ce qui signifie que la plus grande préoccupation concernant l’inflation sera la prochaine étape.
Les forces iraniennes ont riposté par des frappes ciblant les infrastructures énergétiques critiques dans la région du Golfe.
Lundi, un haut commandant du Corps des Gardiens de la révolution iranienne a annoncé qu’il bloquerait la navigation via le détroit d’Ormuz.
Le détroit est un point d’étranglement critique pour environ 20 % des flux mondiaux de pétrole brut et de gaz naturel.
Le commerce dans le détroit d’Ormuz a été perturbé, avec des navires endommagés ou échoués et les assureurs retirant leur couverture contre les risques de guerre – des facteurs qui peuvent rapidement se traduire par un resserrement de l’approvisionnement en gaz et une hausse des prix de livraison pour l’Europe.
Ces perturbations nourrissent déjà les souvenirs de la crise énergétique de 2022, lorsque les prix du gaz ont grimpé, la production industrielle a faibli et l’inflation à la consommation a grimpé à deux chiffres.
Un euro affaibli
Les actions se sont vendues dans toute l’Europe. L’Euro STOXX 50 était en baisse de 3,3% en milieu de matinée, tandis que le DAX 40 allemand glissait de plus de 3% jusqu’à son plus bas niveau depuis décembre 2025.
Le CAC 40 français a chuté de 2,9 %, tandis que l’IBEX 35 espagnol et le FTSE MIB italien ont tous deux baissé de plus de 4 %. L’euro s’est également affaibli, en baisse de 0,8% par rapport au dollar américain, à environ 1,1600 $.
Les données de février ont déjà souligné des pressions inflationnistes sous-jacentes persistantes, en particulier dans les services.
L’énergie, quant à elle, a fait l’essentiel du travail pour faire baisser l’inflation globale – mais ce soutien s’estomperait rapidement si les prix du pétrole et du gaz continuaient de grimper.
Une perturbation prolongée, surtout si le détroit d’Ormuz était fermé pendant des semaines, pourrait faire remonter l’inflation globale au-dessus de 2 %, se répercuter sur les coûts des transports et de l’alimentation, et compliquer encore davantage la trajectoire des taux d’intérêt de la BCE.
