Vendredi, Moody’s a abaissé les notations de crédit aux États-Unis, déclenchant une large vente dans les actifs américains, y compris les actions, le dollar et les obligations gouvernementales. Le sentiment de risque est susceptible de s’arrêter lundi sur les marchés européens.
À la suite d’un large rassemblement hebdomadaire à Wall Street au milieu d’une désescalade dans la guerre commerciale américaine-chinoise, le sentiment de risque a une fois de plus prévalu sur les marchés mondiaux à la suite d’un rétrochaulissement majeur des cotes de crédit américains par Moody’s. Les indices de capitaux propres mondiaux ont chuté lors de la session asiatique de lundi alors que les ventes dans les actifs américains ont repris, avec les contrats à terme sur actions américaines, le dollar et les obligations gouvernementales en baisse.
Moody’s rétrograde les cotes de crédit américains
Vendredi, Moody’s Ratings, une grande agence de notation américaine de crédit, a abaissé «l’émetteur à long terme américain et les notations non garanties de senior» à l’AA1 de l’AAA de haut niveau en raison de préoccupations croissantes concernant l’augmentation de la dette gouvernementale et l’élargissement des déficits budgétaires.
L’agence a déclaré: «Plus d’une décennie, la dette fédérale américaine a fortement augmenté en raison des déficits budgétaires continues. Pendant ce temps, les dépenses fédérales ont augmenté tandis que les réductions d’impôts ont réduit les revenus du gouvernement. À mesure que les déficits et la dette ont augmenté et que les taux d’intérêt ont augmenté, les paiements d’intérêts sur la dette publique ont augmenté nettement.»
Moody’s Downgrade a suivi des mouvements similaires par les agences rivales: Standard & Poor’s a réduit sa cote de crédit souverain américain à AA + en 2011, et Fitch Ratings a fait le même rétrogradation en 2023.
La décision a conduit à une augmentation des rendements obligataires du gouvernement américain, les investisseurs, les investisseurs ont exigé une prime plus élevée pour compenser les risques perçus. Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de 5 points de base (1 point de base = 0,01 point de pourcentage) à 4,48% vendredi, grimpant à 4,51% lors de la session asiatique de lundi. Le dégradé a également semblé atténuer l’appétit des investisseurs pour les autres actifs américains, y compris les actions et le dollar.
Moody’s s’attend à ce que la flexibilité budgétaire fédérale reste «limitée» sans ajustements à la fiscalité et aux dépenses publiques. L’agence a prévu que le déficit américain augmenterait d’environ 4 billions de dollars (3,58 billions d’euros) au cours de la prochaine décennie si la loi sur les réductions d’impôts et les emplois de 2017 est prolongée. « Les paiements des intérêts fédéraux devraient absorber environ 30% des revenus d’ici 2035, contre environ 18% en 2024 et 9% en 2021 », a ajouté Moody’s.
«Cela parle d’un niveau de risque de marché dans la dette américaine, c’est-à-dire que la valeur des obligations américaines pourrait être compromise si l’économie ne peut plus fonctionner aux taux de croissance nécessaires pour desservir les responsabilités du gouvernement», a déclaré Kyle Rodda, analyste principal du marché chez Capital.com en Australie.
Le sentiment de risque prévaut
US Equity Futures a fortement chuté lors de la session asiatique de lundi après la rétrogradation de Moody. À 4 h 42, les contrats à terme sur la moyenne industrielle de Dow Jones ont baissé de 0,65%, le S&P 500 a chuté de 0,92% et le composite Nasdaq a diminué de 1,22%.
Les actions asiatiques ont également été sous pression au milieu du ton de risque. Le Nikkei 225 du Japon a chuté de 0,66%, l’ASX 200 de l’Australie a diminué de 0,46% et l’indice Hang Seng de Hong Kong a glissé de 0,56% au cours de la même période.
L’effet d’entraînement devrait se répandre sur les marchés européens, bien que des indices majeurs tels que l’Euro Stoxx 600 et le DAX aient été prêts à s’ouvrir.
Le dollar américain s’est également affaibli par rapport aux autres devises G10, en particulier les devises à tas de sécurité, notamment l’euro, le yen japonais et le franc suisse. Les prix de l’or ont augmenté au milieu de la demande de paradis accrue, bien que le métal jaune soit retiré d’un high intradial, probablement en raison de la pression de l’augmentation des rendements obligataires américains. Les contrats à terme sur l’or ont initialement augmenté de plus de 1% avant de se retirer et étaient 0,8% plus élevés, se négociant à 3 213 $ l’once à 4 h 12.
Malgré la nervosité du marché, Rodda estime que l’impact du déménagement de Moody sera de courte durée. « Je ne pense pas que cela aura un impact durable », a-t-il déclaré, bien qu’il considère le dégradé comme « un rappel de la politique budgétaire très lâche que les États-Unis se déroulent et des problèmes structurels liés aux finances publiques américaines ».
