Weekly Round-up - Markets at Crossroads Following ECB’s Rate-Cut Hint

Milos Schmidt

Semaine à venir sur les marchés : focus sur l’industrie manufacturière et les grandes technologies

Alors que la majorité des marchés boursiers européens affichent une séquence de trois semaines de pertes, les investisseurs porteront leur attention sur les indices des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier et des services des principales économies. De plus, SAP et Saab AB sont sur le point de publier leurs résultats du premier trimestre.

Reflétant la trajectoire de Wall Street, les marchés boursiers européens ont chuté pour la troisième semaine consécutive dans un contexte d’aversion au risque. Le conflit en cours au Moyen-Orient et la position belliciste de la Réserve fédérale (Fed) ont continué de peser sur les marchés boursiers, incitant les investisseurs à rechercher des actifs refuges tels que l’or.

Cette semaine, un sentiment amer pourrait continuer à dominer le marché alors que les principales entreprises technologiques d’Europe et des États-Unis se préparent à publier leurs résultats trimestriels. Sur le plan économique, les principales économies mondiales dévoileront leurs indices PMI flash du secteur manufacturier et des services pour avril, donnant un aperçu de leurs activités économiques respectives.

L’Europe 

Les données économiques les plus influentes de cette semaine seront les PMI manufacturiers et des services d’avril de la zone euro. Ces données sont considérées comme un indicateur avancé de la santé économique, car les directeurs des achats fournissent des informations précieuses sur la confiance des entreprises. Alors que l’indice PMI des services de la zone euro a augmenté au cours des trois derniers mois, l’indice PMI manufacturier s’est contracté pendant 12 mois consécutifs jusqu’en mars. Toutefois, des signes de reprise ont commencé à apparaître à mesure que le rythme du déclin des activités manufacturières ralentissait. Le consensus suggère que les activités manufacturières pourraient continuer à se contracter, mais à un rythme plus lent en avril, ce qui indique une tendance positive à la reprise économique.

La France et l’Allemagne devraient publier leurs indices PMI manufacturiers flash pour avril. L’économie allemande est particulièrement surveillée, étant donné que les données de mars indiquent une expansion du secteur des services pour la première fois en six mois, avec un léger ralentissement de la contraction de l’indice PMI manufacturier. L’indice PMI composite allemand, qui combine les services et l’industrie manufacturière, a atteint un sommet de quatre mois à 47,7 (où 50 marque le seuil entre expansion et contraction). En France, les PMI manufacturiers et des services sont restés en territoire de contraction en raison de la faiblesse de la demande en Asie, même si le rythme de la baisse a ralenti en mars.

En revanche, les usines britanniques ont enregistré en mars leur première croissance en 20 mois, avec un indice PMI manufacturier en hausse à 50,3. Le secteur des services s’est développé au cours des cinq derniers mois, ce qui suggère que l’économie britannique a démarré le premier trimestre sur une note positive.

En ce qui concerne les bénéfices des entreprises, l’éditeur allemand de logiciels SAP et la société suédoise d’aérospatiale et de défense Saab AB devraient publier cette semaine leurs résultats du premier trimestre. Les bénéfices de SAP seront essentiels à la trajectoire des valeurs technologiques après les fortes baisses du secteur au cours de la semaine dernière. Dans le même temps, les résultats de Saab AB fourniront un aperçu du secteur exceptionnel de la défense. Les actions de Saab AB ont bondi d’environ 45 % depuis le début de l’année en raison de l’augmentation des dépenses de défense. Cette part a plus que triplé depuis le début de la guerre entre l’Ukraine et la Russie.

Les Etats Unis

Les États-Unis jouent un rôle crucial dans l’orientation du sentiment du marché mondial en raison du volume dominant de leurs marchés financiers et de la taille de l’économie.

Ce sera une semaine chargée à Wall Street avec les grandes entreprises technologiques américaines, notamment Tesla, Meta Platforms, Alphabet, Intel et Microsoft, qui devraient publier leurs résultats. Les valeurs technologiques américaines sont entrées dans une phase de correction en avril après les hausses record du premier trimestre. Les sept magnifiques titres représentent plus de 40 % du Nasdaq 100 et près de 30 % du S&P 500. Par conséquent, ces résultats majeurs sont essentiels pour façonner les tendances futures du marché.

Le calendrier économique sera également rempli d’indicateurs clés, tels que le PIB avancé des États-Unis au premier trimestre, les dépenses de consommation personnelle (PCE) et les PMI du secteur manufacturier et des services. L’économie américaine s’est montrée étonnamment résiliente au dernier trimestre 2023, avec une révision en hausse de son PIB à 3,4 % en taux annualisé. Le consensus prévoit un taux de 2,5% pour le premier trimestre, ce qui indique un ralentissement potentiel de la croissance économique du pays. Pendant ce temps, le PCE est considéré comme la mesure d’inflation préférée de la Fed, influençant la décision de la banque centrale en matière de taux d’intérêt. Le PCE global a augmenté de 2,5 % sur un an en février, restant au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. Les données de mars devraient être publiées cette semaine.

Asie

Suivant la tendance mondiale, la plupart des marchés boursiers asiatiques ont connu des baisses la semaine dernière. Mais il convient de noter que les marchés boursiers de la Chine continentale ont surperformé leurs homologues mondiaux suite aux données du PIB du premier trimestre, meilleures que prévu. La décision de la Banque populaire de Chine (PBOC) concernant les taux préférentiels des prêts à 1 an et 5 ans sera au centre des projecteurs pour le pays cette semaine. Le gouvernement chinois a mis en œuvre des mesures de relance pour soutenir la reprise économique chancelante, et toute mesure supplémentaire visant à réduire ces taux hypothécaires directeurs sera considérée comme un signe positif pour l’économie.

En outre, la décision de la Banque du Japon (BOJ) en matière de taux d’intérêt est cruciale pour les marchés mondiaux, d’autant plus que la banque a mis fin en mars à son régime de taux d’intérêt négatifs pour la première fois depuis 2016. Avec l’affaiblissement du yen japonais jusqu’à ses plus bas historiques, les attentes d’une intervention de la banque sur le taux de change se sont accrues. Les signaux indiquant un nouveau resserrement de la politique monétaire pourraient conduire à un rebond du yen mais pourraient exercer une pression supplémentaire sur les marchés boursiers japonais.

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