US interest rates are expected to drop later this year

Milos Schmidt

Rapport sur les marchés : un aperçu de la semaine à venir

Les investisseurs se pencheront cette semaine sur des indicateurs supplémentaires mettant en lumière la trajectoire de l’inflation dans les principales économies, dans un contexte où les marchés boursiers se dirigent potentiellement vers un cinquième mois consécutif de gains.

La semaine dernière, alors que les principales banques centrales ont indiqué qu’elles amorceraient une baisse des taux, les marchés boursiers mondiaux, notamment en Europe et aux États-Unis, ont maintenu une dynamique prometteuse qui pourrait les conduire à un cinquième mois consécutif de gains en mars. Devançant ses pairs mondiaux, la Banque nationale suisse (BNS) a réduit ses taux de 25 points de base, marquant la fin de son cycle de resserrement depuis juin 2022. Spontanément, la Fed américaine et la Banque d’Angleterre (BOE) ont toutes deux signalé qu’elles étaient sur le point de mettre fin à leur campagne de hausse des taux plus tard cette année en réponse à la diminution des pressions inflationnistes.

Les yeux rivés sur l’inflation : quelle est la prochaine étape dans la semaine à venir ?

Cette semaine, au cours d’une semaine écourtée en raison des vacances de Pâques, les investisseurs se concentreront sur plusieurs indicateurs clés de l’inflation des principales économies, notamment l’indice des prix à la consommation (IPC) français et italien, l’indice des dépenses personnelles de consommation (PCE) aux États-Unis, l’indice japonais des dépenses de consommation de Tokyo. CPI et l’IPC mensuel australien. De plus, le PIB du Royaume-Uni au quatrième trimestre est un paramètre crucial pour évaluer la trajectoire économique du pays.

L’UE

Les marchés boursiers européens ont fait preuve d’une vigueur remarquable cette année, l’Euro Stoxx 50 et le DAX atteignant régulièrement de nouveaux sommets historiques. Cette semaine, les investisseurs surveilleront de près trois indicateurs économiques clés : les données sur l’emploi en Allemagne, ainsi que les données sur l’inflation en France et en Italie pour le mois de mars.

Les conditions économiques difficiles en Allemagne ont entraîné une augmentation rapide du chômage. Le nombre de chômeurs a augmenté de 11 000 en février pour atteindre 2,713 millions, tandis que le taux de chômage désaisonnalisé est resté inchangé à 5,9 % pour le troisième mois consécutif, marquant son plus haut niveau depuis mai 2021. Les prévisions suggèrent que le marché du travail pourrait continuer à faire face à défis, les attentes consensuelles indiquant que le taux de chômage restera au même niveau en mars.

En France, l’inflation a suivi une tendance à la baisse, largement attribuée au ralentissement de la croissance des prix des produits alimentaires et frais. Le taux d’inflation annuel est tombé à 3 % en février, marquant son niveau le plus bas depuis janvier 2022. Toutefois, des inquiétudes subsistent quant à une éventuelle résurgence des prix de l’énergie, qui pourrait avoir un impact sur les prochaines données d’inflation.

En Italie, l’inflation annuelle affiche une croissance atone depuis novembre 2023, avec quatre mois consécutifs de hausse inférieure à 1 %. Le principal contributeur à cette inflation modérée a été la baisse des prix de l’immobilier et des services publics.

En 2023, l’économie européenne a connu une stagnation dans un contexte de hausse des taux d’intérêt et de pressions inflationnistes persistantes. Alors que l’inflation montre désormais des signes notables de ralentissement, on s’attend de plus en plus à ce que la Banque centrale européenne (BCE) initie une baisse des taux d’intérêt à partir de juin de cette année.

Les Etats Unis

L’euphorie actuelle de l’IA a continué de générer des gains à Wall Street, le S&P 500 affichant son gain hebdomadaire le plus important en 2024. La Fed a signalé son intention de baisser les taux d’intérêt cette année malgré la réaugmentation de l’inflation. L’économie américaine semble connaître un « atterrissage en douceur » suite aux hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale au cours des deux dernières années. Cette semaine, l’attention des marchés sera portée sur les données PCE de février du pays, considérées comme l’indicateur d’inflation préféré de la Fed. Le PCE global a augmenté de 2,4 % sur un an en janvier, tandis que le PCE de base, hors alimentation et énergie, a augmenté de 2,8 % sur un an. Les deux chiffres restent supérieurs à l’objectif de 2 % de la Fed. Toute nouvelle hausse de ces indices pourrait susciter des inquiétudes quant à la trajectoire de l’inflation dans le pays.

De plus, cette semaine verra la publication de la lecture finale du PIB du quatrième trimestre, fournissant des informations supplémentaires sur la trajectoire économique du pays. Les deux premières estimations plaçaient le rythme annuel de croissance à 3,1 % et 3,2 % respectivement, ce qui indique que l’économie américaine reste dans un état de résilience.

La Grande-Bretagne

L’indice de référence du Royaume-Uni, le FTSE 100, a affiché un fort gain après que la Banque d’Angleterre (BOE) a annoncé des baisses de taux la semaine dernière. Cependant, malgré cette évolution positive, l’indice continue de sous-performer par rapport à ses homologues européens et américains, principalement en raison de la mauvaise performance des valeurs minières.

Le pays devrait publier cette semaine les données finales du PIB du quatrième trimestre après que la première lecture a montré que le Royaume-Uni était tombé dans une récession technique au cours des deux derniers trimestres de 2023. L’économie du Royaume-Uni s’est contractée de 0,3% en rythme annuel au quatrième trimestre. , après une contraction de 0,1% au troisième trimestre. Le ralentissement économique pourrait inciter la BoE à accélérer les baisses de taux.

Japon

Les marchés boursiers japonais ont poursuivi leur trajectoire ascendante, atteignant un niveau record alors que l’indice Nikkei 225 a dépassé les 40 000 pour la première fois jamais enregistrée la semaine dernière. La Banque du Japon (BOJ) a opéré un changement significatif dans sa politique monétaire en mettant fin à huit années de taux d’intérêt négatifs et en levant le contrôle de la courbe des rendements (YCC). Même si cette décision était largement attendue, elle marque un tournant dans l’approche de la BOJ. L’économie japonaise a fait preuve de résilience dans la phase de reprise post-pandémique, sortant ainsi de l’ère déflationniste. L’inflation a commencé à dépasser le niveau ciblé de 2 % en juin 2022. Toutefois, l’inflation élevée pourrait inciter la BOJ à envisager un nouveau resserrement de sa politique monétaire. Par conséquent, les données de l’IPC de base de Tokyo pour mars revêtent une importance significative pour le sentiment du marché, car elles fournissent des indices sur la trajectoire politique potentielle de la BoJ. En février, les données ont augmenté de 2,5%, marquant le niveau le plus élevé depuis quatre mois. Un autre chiffre plus élevé que prévu pourrait potentiellement limiter les gains du marché boursier.

Australie

La semaine dernière, l’ASX 200 a repris sa tendance haussière, les valeurs minières et bancaires affichant de solides performances suite à la décision de la Reserve Bank of Australia de maintenir le taux officiel de trésorerie (OCR) stable à 4,35 % pour la troisième fois consécutive. Le taux d’inflation annuel de l’Australie s’est établi à 3,4 % en janvier, soit le rythme le plus lent depuis novembre 2021. Même si le niveau est resté supérieur au niveau ciblé de 2 %, le marché du travail australien est resté tendu en février, exerçant une pression à la hausse sur les prix à la consommation. Cette semaine, les acteurs du marché surveilleront de près la publication des données mensuelles de l’IPC pour février. Une nouvelle baisse de l’inflation pourrait soutenir les marchés boursiers locaux, tandis que le scénario inverse pourrait peser sur la confiance.

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