Les dirigeants des grandes capitalisations technologiques ont connu leur pire mois depuis des années en juin, alors que les investisseurs ont fui le commerce des dépenses en IA et que les capitaux se sont tranquillement tournés ailleurs.
Pendant plus de trois ans, les « Magnificent Seven » ou « Mag 7 », qui regroupent Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta et Tesla, ont porté Wall Street.
Puis vint juin 2026.
Nvidia a chuté de plus de 5 %, Microsoft d’environ 17 %, sa pire performance mensuelle depuis décembre 2000, Alphabet a chuté de près de 6 %, Amazon a perdu environ 12 % et Meta a chuté d’environ 11 %.
Quant à Apple et Tesla, les sociétés ont connu des mouvements mensuels directionnels différents mais tout aussi volatils.
Apple a atteint un nouveau cours de clôture record de 315,2 $ le deuxième jour du mois, mais a ensuite baissé de plus de 10 % par rapport à ce sommet.
D’un autre côté, l’entreprise d’Elon Musk a chuté de plus de 6 % au cours de la première semaine de juin, mais a récupéré l’essentiel de cette perte à la fin du mois, pour un résultat à peu près stable.
Ensemble, les « Magnificent Seven » ont effacé environ 2 300 milliards de dollars (2 000 milliards d’euros) de valeur marchande en un seul mois.
Ce qui a rendu la vente remarquable, c’est son ampleur. Habituellement, une ou deux actions trébuchent tandis que les autres résistent. Cette fois, presque tous les membres du groupe ont baissé.
L’ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS), qui détient les sept sociétés, a chuté d’environ 13 % par rapport à son record de fin mai.
Alors, qu’est-il arrivé aux valeurs technologiques préférées de Wall Street ? Et pourquoi les investisseurs reculent-ils ?
Douleurs et dépenses croissantes
L’ETF MAGS a perdu plus de 700 millions de dollars (615 millions d’euros) sur le mois, sa pire sortie depuis son lancement en 2023, selon les données de TradingView. Pour un fonds qui était devenu le moyen le plus simple de parier sur le boom technologique américain, le retournement de situation a été frappant.
Un nom extérieur au club a eu une situation encore pire. Oracle, un hyperscaler non inclus dans les « Magnificent Seven », s’est effondré d’environ 35 %, son mois le plus abrupt depuis septembre 1990, après avoir alarmé les investisseurs avec une augmentation des dépenses et de la dette en matière d’IA.
La chute a effacé environ 100 milliards de dollars (87,9 milliards d’euros) de la fortune du co-fondateur et milliardaire Larry Ellison. Le marché a puni les plus gros dépensiers en IA, et les chiffres l’expliquent.
Les cinq plus grands hyperscalers devraient dépenser cette année plus de 700 milliards de dollars (615 milliards d’euros) en infrastructures d’IA. À lui seul, Microsoft se dirige vers environ 190 milliards de dollars (167 milliards d’euros), selon les estimations de la Bank of America.
La banque a déclaré que les dépenses en capital des hyperscalers sont passées d’environ 70 % des flux de trésorerie d’exploitation en 2025 à près de 100 % en 2026.
La traduction est simple : il reste beaucoup moins de capital pour les rachats d’actions et les dividendes, et une facture de plus en plus importante qui devra être justifiée par les revenus futurs alors que les coûts augmentent également.
Les « Magnificent Seven » sont les plus gros acheteurs de mémoire qui alimente les centres de données d’IA, et ces puces sont devenues rares et coûteuses.
Micron Technology, l’un des principaux fabricants de puces mémoire, a annoncé un bénéfice par action de 24,67 dollars pour son dernier trimestre, contre 1,68 dollar un an plus tôt, soit un bond proche de quinze fois.
Les prix de la DRAM, la mémoire présente dans presque tous les appareils, ont augmenté de 98 % au cours du seul premier trimestre, une hausse que certains acteurs du secteur ont surnommée « RAMageddon ».
Un changement plus silencieux sous la surface
Alors que les plus grandes valeurs technologiques étaient en difficulté, le reste du marché a continué de progresser.
Jeff Buchbinder, stratège en chef des actions de LPL Financial, souligne cette tendance. En excluant les « Magnificent Seven », les autres sociétés du S&P 500 ont vu leurs bénéfices augmenter de 17,5 % au premier trimestre, aidées en partie par les producteurs de semi-conducteurs et de mémoires.
Buchbinder s’attend à ce que ce chiffre dépasse 20,5% au deuxième trimestre. Dans le même temps, la prévision de croissance des bénéfices pour les « Magnificent Seven » sera inférieure à cela.
En d’autres termes, les 493 autres sociétés enregistrent désormais une croissance de leurs bénéfices plus rapide que celle des plus grandes stars du marché, et les investisseurs l’ont remarqué.
Fin juin, l’indice S&P 493 – qui exclut les « Magnificent Seven » – avait grimpé de 13,7 % sur l’année. En revanche, le panier des « Magnificent Seven » a baissé de 6,6 %, tandis que l’ensemble du S&P 500 a enregistré un gain plus modeste de 7,4 %.
Selon l’investisseur chevronné Ed Yardeni, les investisseurs commencent à montrer des signes de lassitude envers l’IA, se demandant si des dépenses sans précédent en matière d’infrastructure généreront à terme des rendements attractifs alors que les modèles open source moins chers prolifèrent et que les prix des jetons d’IA continuent de baisser.
Les « Sept Magnifiques » sont-ils toujours « magnifiques » ?
Les « Magnificent Seven » ont quand même enregistré une croissance de leurs bénéfices estimée à 29 % au premier trimestre, et il est peu probable qu’ils perdent leur position de leader de si tôt.
Pourtant, le débat a changé.
Les investisseurs ne se demandent plus si l’IA va transformer l’économie. Ils se demandent quand les centaines de milliards de dollars investis dans l’IA commenceront à produire des retours significatifs.
June a peut-être offert la première réponse claire.
Le commerce de l’IA n’est plus un pari à sens unique sur sept entreprises. Les « Sept Magnifiques » ont créé le boom de l’IA, mais ils ne constituent plus le seul moyen d’y investir.
