La plupart des entreprises qui construisent les robots du futur sont encore privées, laissant aux investisseurs ordinaires des options limitées comme Tesla, des groupes industriels diversifiés ou de nouveaux véhicules comme RoboStrategy, un fonds coté au Nasdaq dont les actions se négocient à plus de deux fois la valeur de ses actifs.
Quiconque espère parier sur des robots qui prendront le contrôle d’usines, d’entrepôts et d’habitations se heurte au fait gênant que les actions des start-ups au centre de la frénésie ne peuvent pas être achetées en bourse.
Ce qui existe, c’est un constructeur automobile qui parie son avenir sur les robots, des groupes industriels pour lesquels les robots sont une activité parmi tant d’autres et une nouvelle génération de fonds cotés facturant généreusement l’accès.
L’Observatoire de l’Europe détaille les options dont disposent actuellement les investisseurs ordinaires pour s’exposer à la robotique, ainsi que les risques que chacune comporte.
Acheter Tesla pour les robots
Tesla est actuellement une voie importante. Comme Elon Musk l’année dernière, environ 80 % de la valeur de l’entreprise proviendra d’Optimus, son robot humanoïde, tandis que son robotaxis ajoute un autre angle robotique.
Pourtant, acheter Tesla aujourd’hui signifie encore principalement acheter un constructeur automobile. Son activité automobile a généré 20,5 milliards de dollars (18,1 milliards d’euros) sur son chiffre d’affaires de 28,2 milliards de dollars (24,9 milliards d’euros) au deuxième trimestre de cette année, soit près de 75 %, alors qu’Optimus n’a encore enregistré aucune vente.
« D’ici la fin de l’année prochaine, je pense que nous vendrons des robots humanoïdes au public », a déclaré Musk lors du Forum économique mondial de Davos en janvier dernier.
Tesla a depuis commencé à construire le robot dans son usine de Fremont en Californie, mais Musk a prévenu que « la production d’Optimus sera extrêmement lente au début, car tout est nouveau. Ce n’est pas comme fabriquer une voiture ».
« De nombreux investisseurs Tesla possèdent des actions pour accéder aux compétences entrepreneuriales d’Elon Musk. Les ventes de véhicules maintiennent l’éclairage et aident à financer les idées les plus aventureuses, y compris la robotique », a expliqué Dan Coatsworth, responsable des marchés de la plateforme d’investissement britannique AJ Bell, à L’Observatoire de l’Europe.
Cependant, cette ambition n’est pas bon marché.
« Les constructeurs automobiles européens négocient généralement sur des bénéfices inférieurs à 10 fois supérieurs. En revanche, Tesla négocie sur des bénéfices prévisionnels 165 fois supérieurs. Cela suggère qu’une grande partie de l’élément ‘ciel bleu’ est prise en compte dans les actions et que les investisseurs doivent payer pour cela », a déclaré Coatsworth.
La plupart des robots ne sont pas des humanoïdes
Les humanoïdes attirent également l’attention de manière disproportionnée par rapport à leur part de marché.
Environ 7 000 ont été vendus dans le monde l’an dernier pour un usage industriel et professionnel, contre 603 000 robots industriels installés dans le monde, selon la Fédération internationale de robotique (IFR).
Les leaders industriels proposent rarement non plus un pari franc.
Les robots représentaient 44% des ventes du groupe japonais Fanuc au cours de l’exercice clos en mars et seulement entre 7% et 10% du chiffre d’affaires du groupe suisse-suédois ABB au cours des deux dernières années.
De plus, plutôt que de coter séparément sa branche robotique comme prévu initialement, ABB a accepté de la vendre au japonais SoftBank pour 5,4 milliards de dollars (4,7 milliards d’euros).
L’allemand KUKA a quitté la bourse en 2022 après que le fabricant chinois d’électroménagers Midea en a pris le contrôle total. Siemens, quant à elle, fabrique les logiciels et les contrôleurs qui font fonctionner les usines automatisées, pas les robots.
Un fonds coté de fabricants de robots privés
Aucune des options évoquées n’offre une participation directe dans les start-ups elles-mêmes, et c’est la lacune que RoboStrategy tente de combler.
Le fonds, qui a commencé à être négocié au Nasdaq en mai sous le symbole BOT, détient des participations dans des sociétés privées de robotique et des actions cotées en bourse, de sorte que toute personne disposant d’un compte de courtage peut détenir une part de ses investissements.
Des start-ups robotiques bien connues telles que Figure AI, Dyna Robotics et Apptronik représentaient chacune près d’un cinquième de ses actifs nets en juin.
Le fonds est géré par Andrew Kang, co-fondateur de la société d’investissement crypto Mechanism Capital, qui a écrit sur X en mai que lorsqu’il s’était penché pour la première fois sur la robotique deux ans plus tôt, « la plupart des investisseurs en capital-risque que j’ai consultés ont recommandé de ne pas investir dans l’espace ».
Depuis, le sentiment a rapidement changé.
Les start-ups de robotique avaient levé 18,8 milliards de dollars (16,6 milliards d’euros) cette année à la mi-juin, soit plus que lors du record de 2025, selon la plateforme de données Crunchbase, qui suit les informations sur les entreprises privées et publiques, y compris les cycles de financement des start-ups.
Des véhicules comme RoboStrategy existent parce que les entreprises restent désormais privées beaucoup plus longtemps.
L’entreprise technologique américaine moyenne cotée en bourse en 2025 avait 12 ans, contre seulement quatre en 1999, selon le professeur Jay Ritter de l’Université de Floride, surnommé « M. IPO » compte tenu de ses plus de 40 années de recherches pionnières sur les introductions en bourse.
Aux États-Unis, les participations dans des sociétés privées sont en grande partie réservées à de riches investisseurs « accrédités ». Paul Atkins, président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, a déclaré en mars que ce type d’exposition « ne devrait pas être réservé à ceux qui satisfont à un certain seuil de richesse ou sont considérés comme suffisamment sophistiqués ».
Cependant, l’accès a un prix, même pour ces nouveaux fonds.
Les actions de RoboStrategy ont ouvert à 27,34 $ vendredi, soit environ 2,4 fois la valeur liquidative du fonds de 11,35 $ par action à la fin du mois d’août. Les actions du fonds ont atteint un sommet de 59 $ en mai.
« C’est une prime de rareté qui peut se produire dans un domaine d’investissement en plein essor (…) les investisseurs pourraient penser qu’il vaut la peine de payer une prime pour investir dans RoboStrategy si cela signifie s’exposer rapidement à des sociétés qui pourraient être les champions du marché de demain », a expliqué Coatsworth à L’Observatoire de l’Europe.
Cette prime peut diminuer rapidement.
Par exemple, début juillet, les acheteurs ont payé près de quatre fois la valeur des actifs sous-jacents et ont depuis perdu environ un quart de leur argent, même si la valeur liquidative par action a augmenté de 27 % sur à peu près la même période.
Les investisseurs paient également des frais de gestion annuels de 2,5 %, avec des dépenses annuelles totales de près de 4 %, et les participations privées du fonds sont évaluées sur la base d’estimations plutôt que sur les prix du marché.
« Un investissement dans RoboStrategy est spéculatif et implique un degré de risque élevé, y compris la perte possible de la totalité de votre investissement », prévient le fonds sur son site Internet.
Il existe un précédent où les investisseurs subissent de lourdes pertes lorsque la prime d’un fonds diminue.
Destiny Tech100, un fonds détenant des participations dans des sociétés privées telles que SpaceX et OpenAI, s’est négocié avec une prime d’environ 2 000 % par rapport à la valeur de ses actifs dans les deux semaines suivant sa cotation à la Bourse de New York en 2024. Ses actions ont clôturé à 99,79 $ le 8 avril de la même année, mais le 12 avril, elles étaient tombées à 29 $, soit une baisse d’environ 71 % en quatre jours.
« Il est important que les investisseurs sachent ce qu’ils obtiennent pour leur argent et se rendent compte qu’ils paient plus que la valeur sous-jacente des actifs », a prévenu Coatsworth.
ETF de robotique
Les fonds négociés en bourse (ETF) se négocient généralement plus près de leur valeur liquidative, bien qu’ils détiennent principalement des sociétés cotées. Par exemple, l’ETF sur la robotique humanoïde de Roundhill comptait Tesla, le fabricant de robots chinois UBTech et Hyundai parmi ses plus gros titres fin juin.
« Il existe plusieurs ETF robotiques sur le marché qui se négocient à la valeur liquidative, ce qui signifie que les investisseurs n’ont pas à se contenter de la première chose qu’ils trouvent », a déclaré Coatsworth.
Même lorsqu’un fabricant de robots fait une liste, cela peut rester hors de portée.
Par exemple, la société chinoise Unitree a grimpé de 460 % lors de ses débuts en août sur le marché STAR de Shanghai, axé sur la technologie, où les investisseurs étrangers ont généralement besoin d’une licence spéciale pour acheter des actions nouvellement cotées.
Jusqu’à ce qu’un plus grand nombre de leaders du secteur entrent en bourse, les investisseurs souhaitant parier purement sur les robots paieront d’une manière ou d’une autre, par l’intermédiaire d’un constructeur automobile, d’un conglomérat ou d’une prime.
