La confiance des investisseurs dans les actions européennes augmente alors que les marchés atteignent des sommets record. Une enquête Bank of America montre que les gestionnaires de fonds s’attendent à des améliorations des bénéfices et à la relance budgétaire allemande pour alimenter les gains, 76% anticipant plus à la hausse cette année.
Dans une semaine où les principaux indices de stock européens, y compris l’Euro Stoxx 50, l’Euro Stoxx 600 et le DAX, ont marqué de nouveaux sommets record, le sentiment des investisseurs envers les actions européennes devient de plus en plus optimiste.
Une nouvelle enquête de Bank of America montre que les gestionnaires de fonds sont les plus optimistes sur les actions européennes en près d’un an, s’attendant à des mises à niveau des bénéfices et à la relance budgétaire, en particulier de l’Allemagne, pour générer de nouveaux gains.
Les attentes de croissance européenne s’améliorent-elles?
La confiance des investisseurs dans l’économie européenne a augmenté. Selon la dernière enquête Bank of America Fund Manager, un net 45% des répondants s’attendent à une croissance européenne plus forte au cours des 12 prochains mois, un bon bond de 9% le mois dernier et le plus haut niveau depuis mai 2024.
Le principal moteur de cet optimisme est attendu de la relance budgétaire du prochain gouvernement allemand, suivi d’une nouvelle assouplissement monétaire de la Banque centrale européenne.
Les attentes de l’inflation changent également. Un net 59% des gestionnaires de fonds prévoient une baisse de l’inflation en Europe, tandis que seulement 4% s’attendent à une baisse de l’inflation mondiale.
Cette divergence suggère que les investisseurs pensent que l’inflation européenne refroidira plus rapidement que dans d’autres grandes économies, ce qui donne potentiellement à la BCE plus d’espace pour réduire les taux.
Cependant, bien que les attentes de croissance européenne soient en augmentation, l’optimisme de la croissance mondiale reste plus modéré. Un net 2% des gestionnaires de fonds projettent un ralentissement de la croissance mondiale au cours de la prochaine année, avec 52% considérant un «atterrissage en douceur» comme le scénario le plus probable.
De plus, 45% prévoient que l’administration Trump a un impact positif net sur la croissance mondiale, une baisse notable de près de 60% le mois dernier.
Pourquoi les investisseurs sont-ils si optimistes sur les actions européennes?
Un nombre croissant d’investisseurs estiment que les actions européennes sont sur le point de surpasser leurs pairs mondiaux.
L’enquête montre qu’un net 66% des participants s’attendent à des gains à court terme pour les actions européennes, contre 44% le mois dernier, tandis que 76% prévoient plus en hausse au cours de l’année prochaine, passant de 56%.
Plus important encore, pour la première fois depuis des mois, la plupart des répondants s’attendent à ce que l’Europe soit le marché des actions le plus performant à l’échelle mondiale cette année.
Sebastian Raedler, stratège de Bank of America, a déclaré: «Nous voyons un autre potentiel à la hausse de l’élan de la croissance des zones en euros, motivé par l’assouplissement des conditions de crédit et une traînée budgétaire et inventaire réduite, ce qui stimule généralement les petites capitalisations européennes contre les grandes caps.»
Il a également noté qu’un cessez-le-feu potentiel dans la guerre de Russie-Ukraine pourrait fournir un soutien de croissance supplémentaire en abaissant les prix de l’énergie et en réduisant l’incertitude économique européenne.
«Les vents contraires européens se sontompes tandis que les États-Unis ne gagnent pas de nouveaux vents arrière. Par conséquent, le déficit de croissance de l’Europe se rétrécira et les actions européennes ne sont plus un piège à valeur », a déclaré Mathieu Savary, stratège en chef européen chez BCA Research.
Savary indique que les investisseurs à long terme devraient commencer à augmenter leur allocation aux actions européennes, bien qu’il avertit qu’une incertitude commerciale accrue et le risque de récession mondiale en 2025 pourraient toujours provoquer une volatilité à court terme.
Quels secteurs dirigent la charge?
Les banques sont devenues le secteur le plus populaire parmi les investisseurs européens, dépassant l’assurance comme la plus grande position de surpondération pour la première fois depuis juillet 2023.
La plupart des répondants pensent que les finances seront le secteur le plus performant d’Europe cette année. Pendant ce temps, la vente au détail et les voitures restent les secteurs les moins préférés, renforçant une position prudente sur les industries axées sur les consommateurs.
Cependant, le sentiment envers les actions européennes à petite capitalisation reste faible. Un net 14% des investisseurs s’attendent à ce que les petits plafonds sous-performent de grandes plafonds, marquant la lecture la plus pessimiste en six mois. Cela dit, certains analystes estiment que les perspectives pourraient s’améliorer.
Les actions européennes sont-elles vraiment une bonne affaire?
Le débat sur les actions européennes sous-évaluées par rapport aux actions américaines se poursuit. Les investisseurs se sont récemment tournés vers les actions européennes non seulement en raison de leurs évaluations attrayantes, mais également en raison de la perception qu’ils offrent plus de protection contre les chocs économiques que les actions américaines.
« Les évaluations européennes sont déprimées en raison d’une idée fausse: que les problèmes économiques de l’Europe sont entièrement structurels et ne disparaîtront pas », a déclaré Savary.
Il pense que si les défis structurels persistent, de nombreux vents contraires cycliques se sontompent, donnant positivement aux marchés européens une chance de surprendre les investisseurs.
Risques du marché: qu’est-ce qui pourrait faire dérailler le rallye?
Malgré les perspectives haussières, les investisseurs se méfient des risques mondiaux.
Une pluralité de 39% considère une guerre commerciale mondiale comme la plus grande menace potentielle pour les marchés, contre 28% le mois dernier.
De plus, 31% des investisseurs mondiaux considèrent toujours plus de tarifs de la Réserve fédérale américains à un risque majeur, bien que cela soit en baisse de 41% auparavant.
Les mois à venir détermineront si l’optimisme des investisseurs se traduit par une surperformance prolongée du marché, ou si les incertitudes macroéconomiques peseront à nouveau sur les marchés européens.
