La chef des services financiers de l’UE, Maria Luís Albuquerque, appelle les législateurs à saisir ce qu’elle a décrit comme un « moment d’urgence » pour finaliser les outils nécessaires à la création d’une véritable union européenne des marchés de capitaux. Albuquerque affirme que son achèvement pourrait débloquer des milliards et stimuler l’économie européenne.
L’Europe peut être compétitive à l’échelle des États-Unis, à condition qu’elle intègre davantage son marché commun et qu’elle finalise de toute urgence la législation en cours, a déclaré la commissaire aux services financiers de l’Union européenne, Maria Luís Albuquerque, lors de l’émission phare d’L’Observatoire de l’Europe, The Europe Conversation.
Albuquerque a reconnu que des juridictions rivales comme les États-Unis ont réussi à attirer des capitaux et des financements européens qui, autrement, resteraient dans l’UE si les règles étaient plus faciles pour les entreprises et les investisseurs.
Elle a néanmoins insisté sur le fait qu’une nouvelle initiative visant à simplifier la réglementation et à intégrer le marché unique, des grandes sociétés financières aux épargnants, pourrait inverser la tendance.
« Il y a beaucoup d’argent dans le monde à la recherche d’un logement en ce moment. Si nous nous y mettons, nous pouvons faire de l’Europe le point idéal », a-t-elle déclaré à L’Observatoire de l’Europe. « Que vous souhaitiez être régional, national ou paneuropéen, vous pouvez trouver votre place ici. »
Depuis sa réélection l’année dernière, la présidente de la Commission, Ursula von der Leyen, a fait du rétablissement de la compétitivité la pièce maîtresse de son mandat, en mettant l’accent sur la réduction des formalités administratives, la suppression des barrières internes au marché européen et l’élimination des réglementations excessives.
Alors que les critiques affirment que l’exécutif européen détruit son propre travail et crée la confusion par une politique erratique, la Commission défend la volonté de simplification comme une nécessité stratégique pour rester pertinente dans un monde où la concurrence est impitoyable.
Le commissaire Albuquerque a fait valoir que chaque année, l’équivalent de 300 milliards d’euros d’argent européen quitte le continent pour les États-Unis, où la réglementation est perçue comme plus facile par les investisseurs et où le capital-risque pour les entreprises est plus accessible. « Une partie de cette somme, s’il y avait de bonnes opportunités d’investissement, resterait ici », a-t-elle déclaré.
L’objectif de l’UE, a-t-elle déclaré, est d’inverser cette tendance en construisant sa propre union des marchés des capitaux.
« Si nous ancrés dans nos attentes et commençons à tenir nos promesses, je suis convaincue que davantage d’argent sera envisagé pour l’Europe », a-t-elle déclaré. « Nous avons encore besoin de dynamisme du marché. »
Réaliser l’union des marchés des capitaux de l’UE
Les discussions à ce sujet entre les 27 États membres durent depuis près d’une décennie et n’apportent que très peu de progrès en raison d’intérêts nationaux concurrents, d’une réglementation dépassée et de cultures d’investissement différentes entre les pays.
Mais la question a atteint les échelons supérieurs du processus décisionnel européen. En octobre dernier, le chancelier allemand Friedrich Merz a appuyé ce projet avec le poids politique de son pays, appelant à « des marchés de capitaux européens plus profonds et plus attractifs et à davantage de consolidation dans le secteur des infrastructures de marchés, ce qui bénéficierait en fin de compte aux entreprises européennes ».
Albuquerque a fait écho à cet appel et a suggéré que l’élan s’était accéléré, suffisamment pour conclure un accord en 2026, même si des obstacles subsistent. Bien que technique, la question est également hautement politique.
« Il est possible d’avoir une discussion et un accord d’ici un an », a-t-elle déclaré à L’Observatoire de l’Europe. « Nous avons besoin que nos colégislateurs partagent le même sentiment d’urgence et le même niveau d’ambition. »
« C’est un gros paquet, mais le défi ne réside pas dans le nombre de textes législatifs. Il s’agit de la volonté politique que nous devons y mettre », a-t-elle ajouté.
Selon Euronext, un opérateur de marché paneuropéen, une plus grande intégration des marchés de capitaux pourrait libérer tout le potentiel des 13 000 milliards d’euros d’épargne privée de l’Union européenne. Cela augmenterait également le financement des entreprises, qui quittent souvent l’Europe pour Wall Street en quête d’expansion, et réduirait les coûts de réglementation et de conformité.
« Nous sommes tous Draghi » à la Commission européenne
Parmi les partisans de cette décision figure Mario Draghi, l’ancien président de la Banque centrale européenne, qui a rédigé un rapport influent publié l’année dernière dans lequel il affirme que les barrières internes ont un impact tout aussi néfaste sur l’UE que sur l’extérieur.
Dans ce rapport, l’Italien déplorait le fait que les « marchés de capitaux européens restent fragmentés et que les flux d’épargne vers les marchés de capitaux soient plus faibles » par rapport à leurs pairs.
Albuquerque a déclaré que l’exécutif examinait le rapport à sa « boussole » et que ses recommandations n’échappaient pas à la Commission. « Nous sommes tous des Draghiens », a-t-elle déclaré.
Obtenir le sceau d’approbation de Draghi est important, car sa voix est parmi les plus sérieuses d’Europe. Ses discours sont suivis de près par les chefs d’État, largement lus dans les cercles diplomatiques de Bruxelles, des capitales et de la Commission européenne.
