SpaceX prévoit une introduction en bourse record qui pourrait lever environ 75 milliards de dollars (64,5 milliards d’euros) malgré les pertes persistantes. La société dirigée par Elon Musk affirme que les fonds soutiendront les missions sur la Lune et sur Mars, tandis que les solides bénéfices de Starlink contrastent avec les pertes de X et xAI.
Le fondateur de SpaceX, Elon Musk, a annoncé mercredi son intention de réaliser l’une des plus grandes ventes d’actions jamais réalisées, en introduisant en bourse une société spatiale qui perd actuellement des milliards de dollars par an.
Un dossier montre que SpaceX a perdu 2,6 milliards de dollars (2,24 milliards d’euros) d’exploitation l’année dernière sur 18,7 milliards de dollars de revenus, et les pertes se sont poursuivies au début de cette année.
Le prospectus ne précise pas le montant que Musk espère lever, mais divers rapports l’ont estimé à environ 75 milliards de dollars (64,5 milliards d’euros). Une offre de cette taille surpasserait facilement l’actuel tenant du titre, Saudi Aramco, le géant pétrolier entré en bourse il y a sept ans et ayant levé 26 milliards de dollars (22,4 milliards d’euros).
SpaceX, anciennement connu sous le nom de Space Exploration Technologies Corp., a déclaré que cet argent aiderait à financer des projets visant à envoyer des humains sur la Lune et sur Mars, dans le cadre de son objectif de faire des humains une espèce interplanétaire face aux menaces existentielles qui pourraient anéantir la civilisation.
« Nous ne voulons pas que les humains subissent le même sort que les dinosaures », indique le dossier.
Le prospectus se lit en partie comme une vision de l’avenir à la hollywoodienne, précisant dans une section qu’une partie de la compensation de Musk ne sera accordée que s’il maintient « une colonie humaine permanente sur Mars avec au moins un million d’habitants ».
Sans cela, la vente d’actions à elle seule pourrait faire de Musk – le fondateur et l’un des principaux actionnaires de SpaceX – le premier milliardaire au monde. Forbes estime actuellement sa valeur nette à 839 milliards de dollars (722 milliards d’euros), soit à peu près l’équivalent du PIB annuel de la Pologne.
Les pertes augmentent malgré de solides revenus et la croissance de Starlink
En plus de fabriquer des fusées réutilisables pour envoyer des astronautes en orbite, SpaceX a d’autres activités, certaines prospères et d’autres en difficulté, avec de nombreux points d’interrogation.
Le document montre que Starlink, la plus grande société de communications par satellite au monde, est une source majeure de liquidités, générant 4,4 milliards de dollars (3,8 milliards d’euros) de résultat opérationnel l’année dernière. L’entreprise utilise 10 000 satellites en orbite basse pour fournir un service Internet à 10 millions de personnes dans 150 pays et territoires.
Parmi les entreprises en difficulté figurent deux entreprises de Musk récemment acquises par SpaceX : sa plateforme de médias sociaux X, anciennement Twitter, et sa société d’intelligence artificielle xAI. Ces achats ont été critiqués par certains investisseurs de SpaceX comme étant des plans de sauvetage, car les deux sont générateurs de pertes importantes.
Le prospectus indique que son activité IA a perdu 6,4 milliards de dollars (5,5 milliards d’euros) d’exploitation l’année dernière.
L’activité initiale de SpaceX – construire des fusées et effectuer des lancements – a bénéficié d’importants contrats gouvernementaux, soulevant des questions qui pourraient à nouveau affecter l’entreprise. Compte tenu des liens étroits de Musk avec l’administration Trump, les avocats et les organismes de surveillance de l’éthique gouvernementale se demandent s’il a bénéficié d’un traitement préférentiel pour obtenir des contrats financés par les contribuables, et si ce soutien se poursuivra une fois que Donald Trump aura quitté ses fonctions.
SpaceX a remporté des contrats d’une valeur de 6 milliards de dollars (5,2 milliards d’euros) auprès de la NASA, du ministère de la Défense et d’autres agences gouvernementales au cours des cinq dernières années, selon USAsending.gov. La société a indiqué dans son dossier qu’un cinquième de ses revenus l’année dernière provenait du gouvernement fédéral.
Musk a été le plus grand donateur de la campagne présidentielle de Trump et reste un bailleur de fonds majeur, malgré une relation parfois difficile suite à son rôle dans l’effort gouvernemental de réduction des coûts connu sous le nom de DOGE au début de l’année dernière.
Le salaire de Musk est lié à des objectifs ambitieux alors qu’il conserve un contrôle ferme
Comme de nombreux PDG d’entreprise, la rémunération de Musk va bien au-delà de son salaire annuel, qui était de 54 080 dollars (46 538,5 euros) en 2025 et est resté inchangé depuis 2019, selon le dossier.
Le prospectus indique que les attributions d’actions seront divisées en 15 tranches presque égales – 67 millions d’actions chacune – et ne seront acquises que lorsque la société atteindra les objectifs de capitalisation boursière prédéfinis. En plus de l’étape de la colonie martienne, la valeur marchande de SpaceX devrait atteindre 7 500 milliards de dollars (6 450 milliards d’euros) pour qu’il reçoive l’intégralité du prix.
Il recevrait des actions supplémentaires si SpaceX réussissait à déployer des centres de données géants de la taille d’un terrain de football dans l’espace.
Le document montre que Musk conservera un contrôle important sur l’entreprise.
Il indique que lui et certains autres actionnaires recevront des actions d’une catégorie spéciale d’actions qui leur donneront 10 voix par action. Ces actionnaires pourront, entre autres, élire la majorité des membres du conseil d’administration de la société.
« Cela limitera ou empêchera votre capacité à influencer les affaires de l’entreprise et l’élection de nos administrateurs », a déclaré SpaceX dans un avertissement aux investisseurs potentiels.
SpaceX sera en mesure de commercialiser son offre auprès des investisseurs — dans le cadre de ce que l’on appelle à Wall Street un « roadshow » — 15 jours après avoir rendu public son prospectus. Dans ce cas, ce serait le 4 juin.
