Les élections allemandes peuvent alimenter l’optimisme concernant la réforme potentielle de la politique budgétaire, qui devrait revitaliser la plus grande économie européenne. L’euro et le DAX pourraient renforcer davantage au milieu du résultat prévu.
Les marchés boursiers euro et allemands sont susceptibles d’être stimulés par l’issue de l’élection du SNAP allemand au cours du week-end.
L’euro a grimpé à plus de 1,05, le plus élevé en deux mois au cours de la session asiatique de lundi, tandis que les marchés boursiers européens devraient ouvrir plus haut en fonction des prix à terme. Les marchés s’attendent à ce que le résultat conduise à une coalition de parti favorable qui accélère la réforme économique et apporte un changement central à la plus grande économie européenne.
Selon les sondages de sortie, les résultats projetés du diffuseur ARD s’alignent largement sur les attentes. Les démocrates chrétiens du centre-droit (CDU / CSU) ont remporté le plus de votes à 28,5%, suivi de l’alternative d’extrême droite pour l’Allemagne (AFD) à 20,7%.
Le Parti social-démocrate (SPD) du chancelier Olaf Scholz est en troisième place à 16,5%, son pire résultat depuis la Seconde Guerre mondiale, tandis que les Verts sont à 11,7%. Les démocrates libres (FDP) et l’alliance Sahra Wagenknecht (BSW) ont remporté 4,4% et 4,9% des voix, respectivement, les plaçant au bord de dépasser le seuil de 5% requis pour la représentation parlementaire.
Le leader gagnant, Friedrich Merz, a déclaré qu’il était temps pour les partis de tenir des pourparlers et d’établir un nouveau gouvernement par Pâques, accordant aux groupes politiques deux mois pour les négociations.
Un scénario « Grand Coalition »
Bien que le résultat final dépendra des négociations interparties, un résultat probable est un gouvernement de coalition formé par la CDU / CSU et le SPD, peut-être rejoint par un tiers, les Verts. Une telle formation devrait ouvrir la voie à la réforme du « freinage de la dette » de l’Allemagne, une règle budgétaire promulguée en 2009 qui limite l’emprunt du gouvernement en plaflant le déficit budgétaire à 0,35% du produit intérieur brut du pays (PIB).
« Un tel résultat est le plus positif sur le marché de toutes les coalitions possibles et est susceptible d’atteindre un gouvernement qui se forme relativement rapidement », Michael Brown, un stratège de recherche principal à Pepperstone à Londres, a écrit dans une note, faisant référence à une coalition entre La CDU et le SPD.
L’économie de l’Allemagne s’est contractée pendant deux années consécutives en 2024, aux prises avec les prix de l’énergie en raison de l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Pendant ce temps, les contraintes de dépenses publiques ont conduit à la réduction des investissements et à une expansion militaire limitée, faisant de l’ancienne puissance économique européenne le retard du bloc. Le nouveau gouvernement devra également aborder les menaces tarifaires du président américain Donald Trump et ses appels à l’Allemagne à augmenter les dépenses de défense.
Cependant, des incertitudes demeurent, car les deux partis minoritaires n’ont pas encore obtenu leurs résultats finaux, tandis que l’AFD à l’extrême droite peut s’opposer à la réforme budgétaire. La nouvelle coalition doit remporter les deux tiers des sièges parlementaires pour garantir une majorité.
L’euro et le DAX peuvent voir plus de force
Selon de nombreux analystes, l’euro et les marchés boursiers allemands verront probablement un élan positif à court terme au milieu de l’optimisme électoral. Le nouveau gouvernement devrait redémarrer l’économie de l’Allemagne et attirer davantage de fonds d’investissement dans le pays.
L’Euro a dépassé 1,05 contre le dollar américain la semaine dernière avant les élections. La monnaie commune avait plongé à un peu plus de 1,02 – le plus bas depuis novembre 2022 – le 3 février, lorsque Donald Trump a annoncé son premier ensemble de plans tarifaires, dont 25% de tarifs sur le Mexique et le Canada et un prélèvement de 10% sur les produits chinois.
Malgré l’absence de coûts d’exportation directs pour l’Union européenne, ces tarifs ont un impact significatif sur les entreprises européennes, qui sont largement exposées au commerce mondial. Cependant, l’euro s’est renforcé depuis lors, augmentant près de 3% contre le billet vert, entraîné par le retard de Trump dans la mise en œuvre de ses plans tarifaires et un large rallye sur les marchés boursiers européens.
La référence boursière allemande, la DAX, a perdu son élan la semaine dernière après avoir rallié 15% cette année. La baisse a été déclenchée par l’annonce par Trump des plans tarifaires sur les automobiles, les produits pharmaceutiques et les puces informatiques.
Vendredi dernier, une large vente à Wall Street a également pesé sur les marchés européens. Malgré cela, les actions européennes ont surpassé leurs homologues américains, avec des gains notables dans le secteur de la défense.
Les actions du plus grand fabricant d’armes d’Allemagne, Rheinmetall, ont augmenté de 44% cette année. Les attentes d’une augmentation des dépenses militaires du nouveau gouvernement allemand sont susceptibles de générer de nouveaux gains dans ce secteur.
