Le coup d’envoi est sur le point de tirer sur la course à la succession de Christine Lagarde à la présidence de la Banque centrale européenne en 2027, et deux pays poids lourds qui n’ont jamais occupé ce poste semblent susceptibles de se présenter : l’Espagne et l’Allemagne.
Madrid est resté visiblement silencieux sur la nomination d’un remplaçant à son représentant actuel au conseil d’administration, Luis de Guindos, qui s’apprête à quitter la vice-présidence en juin. Cela a alimenté les spéculations sur les marchés et les cercles politiques selon lesquelles le quatrième membre de la zone euro visait un prix plus important.
La BCE s’apprête à procéder à un remaniement majeur de sa direction au cours des deux prochaines années, créant une opportunité rare pour les gouvernements nationaux d’installer des personnalités de confiance à la tête de l’une des institutions les plus puissantes de l’UE.
Le poste de De Guindos est à pourvoir en mai de l’année prochaine, tandis que le poste d’économiste en chef, la présidence et l’importante division des marchés deviendront tous vacants en 2027.
Alors que l’Allemagne, la France et l’Italie ont toujours occupé l’un des six sièges convoités du Conseil d’administration, l’Espagne a enduré une interruption de six ans sans représentation. S’il reste silencieux alors que les autres sièges du conseil d’administration se remplissent, cela indiquerait clairement que l’Espagne veut la première place.
Le ministère espagnol de l’Economie a refusé de commenter directement, mais a souligné que « l’Espagne reste fermement déterminée à avoir une présence significative et influente dans les principales institutions européennes, comme elle l’a toujours fait ».
Parier sur la présidence est un pari pour Madrid, et la concurrence est féroce, notamment parce que l’Allemagne, qui n’a jamais occupé le poste le plus élevé de la BCE, pourrait également vouloir saisir cette opportunité.
Pour une fois, l’Espagne a un candidat sérieux en la personne de Pablo Hernández de Cos, l’ancien gouverneur de la Banque d’Espagne, aujourd’hui directeur général de la Banque des règlements internationaux.
Encadré par l’ancien président de la BCE, Mario Draghi, de Cos a restauré la réputation de la Banque d’Espagne après une série de faux pas avant et pendant la crise financière. Sa réussite a été implicitement reconnue par sa nomination pour deux mandats à la présidence du Comité de Bâle pour le contrôle bancaire (BCBS), l’organisme de normalisation mondial en matière de réglementation bancaire.
Mais inévitablement, l’ombre du président américain Donald Trump plane sur cette question. Le passage de De Cos à la BCE pourrait coûter à l’Europe la direction de la BRI. Compte tenu de l’importance décroissante de l’Europe dans l’économie mondiale, Trump pourrait persuader d’autres que – avec le FMI, le BCBS et le Conseil de stabilité financière déjà dirigés par des Européens – le Vieux Continent possède plus que sa juste part d’emplois de haut niveau.
Même si elle n’est pas puissante, la BRI est une institution très prestigieuse qui jouit d’une vue d’ensemble unique sur les flux financiers mondiaux. Deux personnes proches de la pensée de la BCE ont déclaré à L’Observatoire de l’Europe que sa direction actuelle s’inquiète du risque de perdre une place traditionnellement détenue par un Européen.
Beaucoup dépendra de l’Allemagne qui, comme l’Espagne, n’a jamais présidé la BCE. Le gouvernement allemand se prononcera « en temps voulu », mais s’abstiendra aujourd’hui de toute spéculation, a déclaré un porte-parole.
Les précédents concurrents du pays – Axel Weber et Jens Weidmann – ont tous deux été victimes de leur foi inébranlable dans l’orthodoxie monétaire conservatrice en temps de crise. Mais aujourd’hui, après la pire crise d’inflation que l’Europe ait connue depuis plus d’un demi-siècle, le climat semble bien plus accueillant pour un dirigeant plus belliciste.
En tant que président actuel de la Bundesbank, Joachim Nagel serait le choix évident. Voix plus modérée que Weber ou Weidmann, Nagel pourrait être plus acceptable aux yeux des autres États membres. Cependant, Nagel – membre du partenaire junior de la coalition SPD – a marché à plusieurs reprises sur les pieds du chancelier allemand Friedrich Merz – plus récemment en exprimant son soutien à l’émission conjointe de dette européenne pour financer des projets de défense.
Comme de Cos, Nagel pourrait également faire face à une concurrence au sein de son propre pays. Lars-Hendrik Röller, ancien conseiller économique en chef de la chancelière Angela Merkel et toujours un poids lourd dans les cercles politiques berlinois, a lancé Jörg Kukies, qui était ministre des Finances sous Olaf Scholz.
Bien qu’il soit également social-démocrate, Kukies est clairement associé à l’aile droite du parti et ne s’est pas récemment opposé publiquement à Merz. Kukies pourrait bien être un candidat acceptable à la chancelière, a déclaré à L’Observatoire de l’Europe une personne proche de Merz. Son anglais impeccable, son doctorat en finance de l’Université de Chicago et sa expérience à la tête des opérations allemandes de Goldman Sachs contribueraient également à sa candidature.
Mais curieusement, lors d’un récent événement public à Berlin, le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a semblé suggérer que Röller avait également vanté les mérites d’une Allemande – plutôt que de Nagel – pour la présidence.
Cette femme pourrait être l’actuelle responsable des marchés de la BCE, Isabel Schnabel, qui serait en lice pour ce poste. Cependant, d’ordinaire, personne n’est autorisé à exercer plus d’un mandat au Conseil exécutif, ce qui signifie qu’il faudrait trouver une faille juridique pour lui accommoder. Compte tenu de la présence de candidats alternatifs et du fait que d’autres États membres pourraient la considérer comme excessivement belliciste, un ancien membre du conseil d’administration a déclaré qu’il n’y avait aucune raison évidente pour que l’Allemagne prenne le risque de la promouvoir.
Dans tous les cas, Berlin préférera peut-être soutenir un faucon d’un autre pays, pour éviter les pressions visant à abandonner prématurément la présidence de la Commission européenne : le mandat d’Ursula von der Leyen expire en 2029.
Entre Klaas Knot, qui a démissionné de son poste de président de la banque centrale néerlandaise en juin après 14 ans. Knot, comme Draghi, ancien président du Conseil de stabilité financière, apporterait une profonde expérience institutionnelle et une expertise en matière de politique monétaire. Il a également reçu le mois dernier des commentaires manifestement favorables de la part de Lagarde, qui a déclaré qu’il « avait l’intellect » ainsi que l’endurance et la capacité « rare » et « très nécessaire » d’inclure les gens.
La plupart des obstacles rencontrés par Knot semblent surmontables : bien qu’il ait adopté une ligne clairement belliciste tout au long de la crise de la zone euro, il est devenu un joueur d’équipe beaucoup plus nuancé au cours de son deuxième mandat. Et même si les Pays-Bas auraient toujours un représentant – Frank Elderson – au sein de leur conseil d’administration lorsque la présidence arrivera, une situation similaire a été réglée assez facilement en 2011, lorsque Lorenzo Bini Smaghi a quitté tôt pour faire de la place à Draghi.
Le seul véritable problème de Knot est qu’il est actuellement hors du cirque politique.
« Il devra trouver un moyen de rester visible et pertinent pour passer le temps », a déclaré l’ancien membre du Conseil d’administration.
Knot s’occupe toujours de liens potentiellement importants : il conseille le Mécanisme européen de stabilité (le fonds de sauvetage de l’UE) sur le positionnement stratégique, et la Commission européenne sur l’indépendance des banques centrales dans les pays candidats potentiels. Il reste également un fervent orateur – avec pas moins de cinq interventions lors de la réunion annuelle du Fonds monétaire international le mois dernier.
Mais deux ans, cela peut être long en politique européenne.
.
