Un nouveau classement de 55 systèmes de retraite révèle la comparaison des systèmes de retraite européens, avec des inquiétudes quant à la durabilité à long terme des prestations dans certaines des plus grandes économies du continent.
Les Pays-Bas offrent le meilleur système de retraite au monde, selon le Marsh CFA Institute Global Pension Index (MCGPI).
Le pays le mieux classé a obtenu une note de 85,8 sur 100, suivi du Danemark avec une note de 84,1 et de l’Islande avec une note de 84,0. Ce sont les seuls systèmes européens bénéficiant de la meilleure note. Singapour, Israël et l’Australie complètent cette catégorie qui regroupe les meilleurs systèmes de retraite au monde.
L’indice compare 55 systèmes de revenu de retraite, couvrant 66 % de la population mondiale.
Ils ont mesuré chaque système par rapport à trois sous-indices majeurs, qui évaluent l’adéquation du revenu de retraite, la capacité des systèmes à continuer à fonctionner ainsi que la solidité de leur gouvernance et de leurs garanties.
Par rapport à ces priorités individuelles, le classement change considérablement : le Koweït obtient le meilleur score en matière d’adéquation, le Danemark est en tête en matière de durabilité et la Finlande est en tête du sous-indice d’intégrité, selon le Global Pension Index.
Pour être en tête du classement général, un système de retraite doit combiner de bonnes prestations avec une viabilité à long terme et un haut niveau d’intégrité.
Cette combinaison a valu aux Pays-Bas la première place en 2026 pour la quatrième année consécutive.
Le rapport le qualifie de « système de revenu de retraite robuste », avec une pension d’État fournissant un revenu minimum fiable, et des retraites professionnelles supplémentaires couvrant la plupart des employés. Un large pool d’actifs de retraite investis contribue à garantir les paiements futurs. Le système est doté d’une réglementation, d’une gouvernance et d’une protection des membres solides, qui renforcent la confiance, indique le rapport.
Les Pays-Bas réforment actuellement leur système de retraite. Il s’agit d’une transition des prestations promises, généralement liées au salaire et aux années travaillées, vers des caisses de retraite individuelles basées plus directement sur les cotisations et les rendements des investissements.
Les réformes interviennent alors que les faibles taux d’intérêt ont rendu les paiements promis plus difficiles à financer, tandis que les règles de financement ont parfois retardé les augmentations pour suivre le rythme de l’inflation. Les pensions professionnelles étaient également moins adaptées aux personnes qui changeaient fréquemment d’emploi ou devenaient indépendantes.
La transition devrait être achevée d’ici 2028.
Comparaison des systèmes de retraite européens
L’indice compare 19 pays européens, dont la Turquie.
Après les Pays-Bas, le Danemark et l’Islande, les meilleurs systèmes de retraite se trouvent en Suède, en Finlande et en Norvège, suivis par la Suisse, le Royaume-Uni, la France, l’Irlande, la Belgique, l’Allemagne, le Portugal et la Croatie. Ces pays ont reçu la note B+ ou B, indiquant des systèmes dotés de structures solides et de nombreuses caractéristiques intéressantes, mais également des domaines à améliorer.
Les pays des deux catégories suivantes, C+ et C, comprennent l’Espagne, la Pologne, l’Italie et l’Autriche, avec des systèmes qui présentent quelques bonnes caractéristiques, mais aussi des risques ou des défauts majeurs qui pourraient compromettre leur efficacité ou leur durabilité. Ces catégories comprennent les États-Unis et la Chine continentale, les deux plus grandes économies mondiales.
Plusieurs grands systèmes européens offrent de bonnes prestations mais sont confrontés à de sérieux défis en matière de financement à long terme.
Les pays européens les plus vulnérables à long terme sont l’Autriche, l’Italie et l’Espagne.
Le contraste est particulièrement marqué en Espagne. La quatrième économie de l’UE a obtenu un score de 83 pour l’adéquation, ce qui indique des prestations de retraite et des ressources solides, mais seulement 33 pour la durabilité.
La France, deuxième économie de l’UE, a obtenu un score de 85 pour l’adéquation mais seulement de 49,3 pour la durabilité.
En Europe, la Turquie se situe au bas du classement général avec le score le plus bas en termes de ressources et de financement parmi les pays européens évalués. Son score de durabilité est également parmi les plus bas.
Le rapport souligne que les systèmes mondiaux de revenu de retraite sont confrontés à une pression croissante. Les gens devraient vivre plus longtemps en moyenne, mais la baisse des taux de fécondité signifie que moins de personnes entrent sur le marché du travail pour financer leurs retraites.
Graham Pearce, responsable mondial du segment des prestations définies chez Marsh, a déclaré à L’Observatoire de l’Europe Business que « l’un des principaux défis des systèmes de retraite non financés est que le nombre de retraités par rapport aux actifs devrait augmenter considérablement au cours des prochaines décennies ».
Dans ces systèmes, les cotisations actuelles des travailleurs contribuent à payer les retraités d’aujourd’hui, plutôt que d’être investies pour payer leurs propres pensions futures.
Les dirigeants des banques centrales européennes ont également tiré la sonnette d’alarme quant aux perspectives à long terme des systèmes de retraite dans les plus grandes économies européennes.
Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré au Handelsblatt en mai 2026 que lier l’âge de la retraite en Allemagne à l’espérance de vie après 2031 pourrait aider. Il a qualifié le nouveau régime de retraite privé du pays, prévu début 2027, de « étape importante vers un pilier de retraite par capitalisation plus solide », mais a averti qu’il ne suffirait pas à résoudre les problèmes de viabilité à long terme.
S’adressant au Figaro ce mois-là, François Villeroy de Galhau, alors gouverneur de la Banque de France, a averti que le financement des dépenses publiques par les déficits transférait les coûts sur les jeunes générations. « Nous transférons le fardeau de la dette et des retraites sur nos enfants », a-t-il déclaré.
En septembre 2026, la Commission européenne a appelé à une épargne supplémentaire parallèlement aux retraites publiques, mettant en garde contre la pression croissante sur les budgets publics et le risque que « trop de personnes soient confrontées à une forte baisse de leurs revenus à la retraite ».
Adapter les systèmes à une retraite plus longue et plus flexible
Pour pérenniser les systèmes de retraite, y compris ceux en Europe, sans relever l’âge de la retraite ni réduire les prestations, les gouvernements devront lever des revenus supplémentaires pour financer un nombre croissant de retraités.
Selon Pearce, « cela pourrait être réalisé grâce à une augmentation des impôts ou des cotisations de sécurité sociale, ou en permettant et en incitant ceux qui souhaitent et peuvent travailler plus longtemps à le faire, ce qui générerait également des recettes fiscales supplémentaires ».
Le rapport prédit que les systèmes de retraite qui clarifient leurs objectifs, renforcent le financement et intègrent de la flexibilité dans leur système aujourd’hui peuvent devenir parmi les meilleurs systèmes de retraite à l’avenir.
Le rapport suggère que les systèmes de retraite peuvent être rendus plus durables en augmentant la couverture des retraites privées pour les salariés et les travailleurs indépendants, en améliorant la gouvernance et la transparence des régimes de retraite privés, en relevant l’âge de la retraite pour refléter l’augmentation de l’espérance de vie en bonne santé et en aidant davantage de personnes à travailler à un âge plus avancé afin de pouvoir épargner davantage pour leur retraite.
Il recommande également d’encourager des niveaux plus élevés d’épargne privée et d’introduire des mesures visant à contribuer à réduire l’écart de pension entre les sexes et les écarts affectant les groupes minoritaires.
Selon Pearce, les jeunes travailleurs ne devraient pas nécessairement s’attendre à des retraites publiques moins généreuses au cours des 10 à 20 prochaines années. Cependant, il a déclaré qu’il serait nécessaire de constituer une épargne-retraite investie parallèlement aux retraites publiques pour rendre les systèmes plus durables.
Il s’attend également à un recours accru aux systèmes d’inscription automatique pour compléter les retraites publiques. Ceux-ci inscrivent automatiquement les travailleurs à un régime de retraite, généralement avec la possibilité de s’y retirer. Les cotisations sont prélevées sur leur salaire, souvent complétées par leur employeur, et investies pour fournir un revenu parallèlement à leur pension d’État.
Commentant des pays comme la France et l’Espagne, qui obtiennent de bons résultats en termes d’adéquation mais de mauvais résultats en termes de durabilité, Pearce a averti que « sans mesures pour améliorer la durabilité des systèmes de retraite publics, comme en augmentant l’âge de la retraite ou en introduisant un élément de préfinancement à un stade précoce (investir de l’argent maintenant pour aider à payer les retraites futures), les gouvernements pourraient éventuellement être confrontés à des décisions difficiles car les dispositifs existants deviennent inabordables ».
Ces décisions pourraient inclure une réduction des prestations de retraite, a-t-il ajouté. « Agir maintenant peut contribuer à préserver les attentes des travailleurs d’aujourd’hui en matière de retraite tout en évitant de répercuter un fardeau financier excessif sur les générations futures », a-t-il déclaré.
