Les marchés pétroliers traversent une période de volatilité sans précédent après que les Émirats arabes unis ont annoncé leur retrait de l’OPEP et de l’OPEP+.
Les marchés pétroliers sont confrontés à une nouvelle instabilité suite à la sortie officielle des Émirats arabes unis de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et de son alliance plus large (OPEP+), annoncée mardi et prenant effet vendredi.
Cette décision, qui met fin à des décennies d’adhésion, intervient alors que l’économie mondiale continue de se remettre de la guerre en cours avec l’Iran et que le blocus du détroit d’Ormuz reste en place.
Les investisseurs évaluent actuellement le potentiel d’une production future plus élevée des Émirats arabes unis par rapport aux risques immédiats et aigus posés aux routes d’approvisionnement mondiales, ainsi qu’aux chances accrues que davantage de pays quittent l’OPEP et l’OPEP+.
Suite à cette annonce, les marchés ont réagi rapidement car le potentiel d’offre excédentaire des Émirats arabes unis était pris en compte. Les prix du pétrole ont chuté entre 2 % et 3 %, en particulier pour les contrats à terme quelques mois à l’avance.
Cependant, cette décision a été tout aussi rapidement compensée par la prime de risque associée au conflit au Moyen-Orient et à l’arrêt actuel des négociations entre les États-Unis et l’Iran.
Au moment de la rédaction de cet article, le brut de référence américain, le WTI, se négocie à plus de 105 dollars le baril, tandis que le brut Brent, la norme internationale, se négocie à plus de 112 dollars. Les deux prix sont environ 4 % plus élevés mercredi que le plus bas annoncé par les Émirats arabes unis.
La décision des Émirats arabes unis fait suite à des années de tensions latentes entre Abou Dhabi et Riyad au sujet des quotas de production. Les Émirats arabes unis ont investi plus de 150 milliards de dollars (128 milliards d’euros) dans la société publique Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) pour augmenter sa capacité à cinq millions de barils par jour.
Cependant, dans le cadre restrictif de l’OPEP, une grande partie de cette capacité est restée sous-utilisée, ce qui incite désormais le gouvernement à donner la priorité à son intérêt national.
Le départ du troisième producteur du groupe constitue un coup dur pour la cohésion de l’organisation vieille de 60 ans. Maurizio Carulli, analyste mondial de l’énergie chez Quilter Cheviot, a souligné les limites que cette sortie impose aux membres restants.
« Tant que le trafic de pétroliers à travers le détroit d’Ormuz n’est pas à nouveau sûr, la capacité de l’OPEP à stabiliser les prix est fortement limitée, tandis que les producteurs américains ont acquis une influence démesurée », a expliqué Carulli.
Alors que les Émirats arabes unis se sont engagés à introduire une production supplémentaire sur le marché de manière « progressive et mesurée », le manque soudain de coordination au sein de l’OPEP a introduit une nouvelle couche d’incertitude.
Pour les Émirats arabes unis, le blocus a servi de catalyseur final pour leur sortie. Sa principale route d’exportation étant menacée, Abou Dhabi a recherché la flexibilité diplomatique nécessaire pour forger des partenariats indépendants en matière de sécurité et de commerce en dehors de la structure traditionnelle du cartel.
Malgré les troubles géopolitiques, les actions énergétiques sont restées résilientes.
Selon Carulli, « les majors intégrées telles que BP, Shell, TotalEnergies, ENI, Chevron et ExxonMobil bénéficient d’une hausse des prix qui pourrait ajouter 5 à 10 % à leurs flux de trésorerie d’exploitation pour chaque augmentation de 10 dollars des prix du pétrole ».
Impasse sur le détroit d’Ormuz
Dans un contexte distinct mais connexe, la situation sécuritaire au Moyen-Orient reste précaire malgré un cessez-le-feu fragile. L’Iran a récemment proposé une proposition en dix points pour rouvrir le détroit d’Ormuz.
En échange du rétablissement du trafic maritime, Téhéran exige le retrait complet du blocus naval américain et la fin des hostilités actuelles.
Le président américain Donald Trump, qui a récemment prolongé le cessez-le-feu de deux semaines négocié par le Pakistan, a qualifié la dernière offre iranienne de « bien meilleure » que les précédentes, mais n’a toujours pas accepté les conditions.
Peu de temps après, Trump a publié sur les réseaux sociaux une déclaration affirmant que l’Iran se trouvait dans une situation désastreuse et désespérée, sans aucun levier pour négocier.
Washington continue d’insister sur un règlement permanent concernant le programme nucléaire iranien et sur une réouverture « inconditionnelle » de la voie navigable avant la levée des sanctions.
L’impact de ce blocus sur la sécurité énergétique mondiale ne peut être surestimé.
« La fermeture prolongée du détroit d’Ormuz a retiré du marché environ 12 % de l’approvisionnement mondial en pétrole, selon l’AIE, une perturbation plus importante que la guerre du Kippour, le conflit Iran-Irak, l’invasion du Koweït ou même les retombées de l’Ukraine », a souligné Carulli.
