Alors que les prix du gaz européen atteignent leur plus haut niveau depuis début 2023, l’Agence internationale de l’énergie estime que les gouvernements devraient envisager des réserves stratégiques, des contrats plus flexibles et une coopération internationale plus étroite pour se préparer aux futures pénuries de gaz naturel.
Le prix de gros de référence du gaz en Europe, le contrat TTF néerlandais du premier mois, s’échangeait mercredi matin au-dessus de 79 € par mégawattheure, son niveau le plus élevé depuis début 2023.
Les prix ont augmenté alors que les combats entre les États-Unis et l’Iran ont intensifié les inquiétudes concernant les expéditions de GNL via le détroit d’Ormuz.
Avant le conflit, la voie navigable transportait environ 20 % du commerce mondial de GNL. Sa fermeture effective bloque ces expéditions depuis plusieurs mois.
Le contrat TTF continu du premier mois s’échange entre environ 26,50 € et 79 €/MWh depuis le début de l’année, le conflit ajoutant une prime de risque croissante aux prix du gaz européen.
Il est également devenu moins intéressant pour les négociants de stocker du gaz. Le gaz d’été est normalement moins cher que le gaz d’hiver, ce qui permet aux entreprises de l’acheter, de le stocker et de le revendre plus tard.
Mais la crise au Moyen-Orient a fait grimper les prix à court terme, alors que les marchés s’attendent à une amélioration des conditions d’approvisionnement plus tard dans l’année. Cela a affaibli l’incitation financière à réapprovisionner les stockages dans certains pays européens.
Les niveaux de stockage européens sont inhabituellement bas, même si cela ne signifie pas que le continent est sur le point de manquer de gaz.
Selon Oxford Economics, la consommation de gaz de l’UE reste inférieure d’environ 15 à 20 % à son niveau de 2021, ce qui permet au bloc de fonctionner avec des niveaux de stockage inférieurs. Cependant, cela accroît sa dépendance aux importations de GNL en hiver.
L’Europe est également confrontée à une réduction prolongée des approvisionnements en provenance du Qatar. En mars, des grèves ont gravement endommagé deux unités de production de GNL du complexe de Ras Laffan, supprimant 17 milliards de mètres cubes de capacité annuelle. Les réparations devraient prendre entre trois et cinq ans, selon l’AIE.
Cela équivaut à environ 17 % de la capacité annuelle d’exportation de GNL du Qatar, selon l’Institut d’économie de l’énergie et d’analyse financière.
Si les exportations du Moyen-Orient ne se redressent que progressivement, les analystes de Goldman Sachs estiment que le prix du TTF de décembre 2026 devra peut-être dépasser 100 €/MWh pour attirer suffisamment de GNL en Europe. Cela se compare au scénario de base de Goldman, qui était de 50 €/MWh.
La hausse des coûts de l’énergie ajoute également aux préoccupations inflationnistes. Les marchés intègrent presque entièrement une hausse d’un quart de point des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne jeudi, ce qui porterait son taux de dépôt de 2,25 % à 2,5 %.
L’inflation dans la zone euro a atteint 3,3 % en août, en grande partie à cause de la hausse des prix de l’énergie, même si les pressions sous-jacentes sur les prix se sont atténuées.
Ces préoccupations ont également affecté les marchés de la dette publique. Les investisseurs ont vendu les obligations européennes, craignant que l’énergie coûteuse ne maintienne l’inflation et les taux d’intérêt à un niveau élevé plus longtemps. La hausse des rendements qui en résulte augmente les coûts d’emprunt pour les États à mesure qu’ils refinancent leur dette.
AIE : les réserves stratégiques de gaz pourraient être utiles en cas de crise
Alors que les prix du gaz naturel sont considérablement sous pression, l’Agence internationale de l’énergie (AIE) a publié ses dernières recommandations aux gouvernements du monde entier, y compris européens.
Dans son rapport sur les mécanismes de réserves de gaz et les options de flexibilité, publié mercredi, l’AIE affirme que les gouvernements devraient repenser la façon dont ils se préparent aux pénuries, en utilisant des réserves stratégiques, des règles d’achat flexibles et la coopération internationale au lieu de s’appuyer uniquement sur des objectifs de stockage rigides et sur la concurrence pour les cargaisons de GNL.
Le rapport souligne que l’Europe a perdu une partie de sa flexibilité. Le bloc s’appuie désormais davantage sur le gaz naturel liquéfié commercialisé à l’échelle mondiale, après avoir considérablement réduit sa dépendance à l’égard du gazoduc russe après le début de la guerre en Ukraine en 2022.
Et même si l’Europe a installé plus de 50 Gm3 par an de capacité d’importation de GNL depuis la crise de 2022-2023, les terminaux ne garantissent pas l’approvisionnement en gaz : l’Europe doit encore attirer et payer les cargaisons.
Les règles actuelles exigent que les pays de l’UE remplissent leurs réserves de gaz à 90 % d’ici le 1er novembre, même si elles peuvent s’en écarter lorsque les conditions du marché sont défavorables.
L’AIE affirme que les réserves stratégiques, qui maintiennent le gaz en dehors du marché commercial pour le libérer uniquement en cas d’urgence, pourraient fournir un soutien complémentaire et fiable en cas de crise.
Plusieurs pays de l’UE, dont l’Italie, la Pologne et l’Espagne, détiennent déjà des réserves stratégiques nationales de gaz. Selon l’AIE, au total, environ 12 Gm3 de gaz étaient détenus comme réserves stratégiques dans l’Union européenne en 2025, ce qui représente environ 3,5 % de la consommation annuelle de gaz et 12 % de la capacité de stockage de gaz en activité.
L’AIE affirme que les gouvernements pourraient élargir ces arrangements et étudier si les réserves pourraient être coordonnées au niveau européen ou international.
De nombreuses recommandations de l’AIE soutiennent des mesures déjà incluses dans AccelerateEU, la stratégie de la Commission européenne visant à réduire les coûts énergétiques et à réduire la dépendance de l’Europe à l’égard des marchés volatils des combustibles fossiles. Tous deux appellent les pays à coordonner leurs achats de gaz, à utiliser les objectifs de stockage de manière plus flexible, à réduire la demande et à protéger les ménages et les entreprises de la hausse des prix.
L’AIE avance également que l’Europe pourrait envisager de stocker entre 10 et 15 milliards de mètres cubes de gaz en Ukraine une fois la guerre terminée et les sites sécurisés.
Selon le rapport, les pays pourraient également payer pour conserver du gaz d’urgence dans un autre pays ou obtenir conjointement le droit d’acheter des cargaisons supplémentaires de GNL en cas de pénurie. Des contrats et des échanges plus flexibles faciliteraient la réorientation des cargaisons là où elles sont le plus nécessaires. Le rapport envisage également d’utiliser d’anciens navires GNL comme stockage temporaire et de libérer une partie du gaz normalement conservé dans des sites de stockage souterrains.
L’AIE affirme que ces idées nécessitent une étude plus approfondie. Les gouvernements devraient décider à qui appartient le gaz, quand il peut être libéré et qui en paie le prix. Détenir des fournitures d’urgence coûte également de l’argent, mais l’agence affirme que ne pas être préparé à une crise pourrait s’avérer bien plus coûteux.
