Les prix européens du gaz ont augmenté de 30% au cours du dernier mois en tant que temps plus froid, faibles et faibles en matière de renouvellement et préoccupent les niveaux de stockage des contraintes, désormais au plus bas depuis 2022. Avec le remplissage des coûts augmentés, l’Allemagne pèse les subventions, tandis que les marchés veillent à des flux de gaz russes potentiels .
Tout comme l’Europe pensait avoir dépassé le pire de sa crise énergétique, les prix du gaz naturel augmentent une fois de plus, en hausse de 30% au cours du dernier mois au milieu de la baisse des niveaux de stockage, des températures plus froides et des incertitudes.
Avec les niveaux de stockage au plus bas pour cette période de l’année depuis l’hiver 2022, la grande question est maintenant: l’Europe peut-elle remplir ses réserves à temps pour l’hiver prochain?
Pourquoi l’Europe est-elle faible en gaz?
Les contrats à terme sur le gaz naturel sur l’installation de transfert de titres néerlandais (TTF), la référence européenne, sont passées à 59 € par mégawatt-heure mardi, atteignant un sommet de deux ans.
L’hiver a été têtu, traînant avec des températures plus froides qui ont forcé les maisons et les entreprises à brûler à travers les approvisionnements en gaz plus rapidement que prévu.
Dans toute l’Union européenne, les niveaux de stockage sont tombés à une moyenne de 48,48%, selon les données de l’infrastructure de gaz Europe, bien en dessous de ce qu’elles devraient être à ce stade de l’année.
La France, un grand consommateur d’énergie, a le taux de stockage le plus bas dans le bloc à seulement 29,85%, tandis que le Royaume-Uni et l’Ukraine, tous deux en dehors de l’UE, sont assis à des niveaux encore inférieurs – 2,73% et 9,33%, respectivement. En revanche, le stockage du Portugal est complètement plein, tandis que la Suède et l’Espagne ont des réserves plus saines à 88% et 69%, respectivement.
«Le récent rallye des prix a été alimenté par des températures plus froides que la moyenne, une réduction de la production d’énergie renouvelable et de faibles niveaux d’inventaire», a déclaré les analystes des matières premières, Warren Patterson et Ewa Manthey.
Le gaz de stockage devient maintenant plus cher
Normalement, les commerçants de gaz naturel commenceraient à remplir le stockage au cours des mois de printemps et d’été lorsque la demande est inférieure et que les prix sont plus abordables. Mais cette année, le marché rend cette stratégie de plus en plus coûteuse.
« Les soldes de gaz européens ont été beaucoup plus serrés que ce à quoi nous nous attendions », a déclaré Samantha Dart, analyste des matières premières chez Goldman Sachs.
« Pour reconstruire correctement le stockage cet été, il ne suffit pas que les prix restent simplement au-dessus des coûts de production de charbon. Ils devront augmenter encore plus pour attirer plus de gaz naturel liquéfié (GNL) en Europe. »
Goldman Sachs estime que les importations de GNL doivent être 8% plus élevées que prévu initialement si l’Europe souhaite remettre les niveaux de stockage à au moins 85% d’ici octobre. Jusqu’à présent, les données d’importation de GNL de février suggèrent que cela est possible – si les prix sont détenus près de 50 € par mégawatt-heure (15,10 $ par million d’unités thermiques britanniques).
Mais il existe des risques à la hausse des prix du gaz. Si la demande de gaz pour la production d’électricité reste inhabituellement forte ou si les acheteurs asiatiques augmentent les importations de GNL, les prix européens pourraient augmenter encore plus loin – atteignant potentiellement 84 € par mégawatt-heure, ce qui serait 68% plus élevé que les prévisions de base de Goldman.
L’Allemagne considère les subventions pour stimuler le stockage
L’Allemagne, la plus grande économie de l’UE, pèse désormais des incitations financières pour aider les fournisseurs de gaz à remplir le stockage.
Comme l’a rapporté mardi Bloomberg, Trading Hub Europe GmbH (The), qui supervise le marché du gaz allemand, est en discussion avec les décideurs politiques sur un plan de subvention potentiel pour encourager le stockage.
La directrice générale, Torsten Frank, a déclaré qu’aucune décision n’avait encore été prise, ajoutant que les discussions avec le ministère et le régulateur étaient toujours en cours. Il a indiqué qu’une fois le cadre finalisé, d’autres pourparlers pourraient avoir lieu concernant le moment du lancement du produit.
Cette décision fait partie d’un effort plus large de l’UE pour assurer la sécurité énergétique. Depuis que la Russie a réduit les approvisionnements en gaz de pipeline en 2022, Bruxelles a imposé des objectifs de stockage stricts, ce qui concerne les États membres pour remplir les réserves à au moins 90% d’ici novembre. Ces mesures devraient expirer à la fin de cette année, mais la Commission européenne devrait proposer une prolongation.
Le gaz russe pourrait-il retourner en Europe?
Un joker majeur qui pourrait remodeler le marché est le gaz russe. Alors que l’UE a considérablement réduit sa dépendance à l’égard de l’énergie russe, certains gaz traversent toujours l’Ukraine. Si un accord de paix entre Moscou et Kiev devait être atteint, il pourrait ouvrir la porte à une augmentation des expéditions, ce qui réduit les prix potentiellement.
Goldman Sachs estime que si les flux de pipelines russes revenaient aux niveaux d’avant-guerre, les prix européens du gaz pour l’été 2025 pourraient baisser entre 36% et 56% en dessous de la prévision actuelle de 50 € par mégawatt-heure. Cependant, si les fournitures restent restreintes aux niveaux de 2023-24, l’impact serait minime, avec seulement un inconvénient de 17% aux projections de prix de 2026.
Que se passe-t-il ensuite?
Pour l’instant, tous les yeux sont sur la météo, les importations de GNL et les décisions politiques à Bruxelles et à Berlin. Un ressort plus froid que prévu pourrait davantage égoutter le stockage, tandis qu’une forte augmentation de la demande de GNL asiatique pourrait rendre le réapprovisionnement encore plus cher. D’un autre côté, si les températures se stabilisent et que la production d’énergie renouvelable augmente, les prix pourraient facturer.
Une chose est claire – la sécurité énergétique d’Europe reste un délicat équilibre. Alors que les commerçants et les décideurs entre les politiques naviguent d’une autre année volatile, la lutte pour remplir les réserves de gaz ne fait que commencer.
