Le premier semestre 2026 a récompensé les investisseurs qui ont soutenu les mécanismes derrière l’IA et puni ceux qui se sont tournés vers la crypto et l’or, alors que le boom technologique a redéfini les actifs qui ont prospéré et ceux qui ont été laissés pour compte.
Au milieu d’une année mouvementée, une tendance claire s’est dégagée sur les marchés mondiaux : tout ce qui est lié au développement physique de l’IA a grimpé en flèche, tandis que plusieurs autres actifs vers lesquels les investisseurs se tournent traditionnellement en période d’incertitude ont trébuché.
La guerre au Moyen-Orient, les bouleversements politiques et la flambée des prix du pétrole ont constitué la toile de fond, mais les marchés boursiers de plusieurs régions ont néanmoins atteint de nouveaux records.
Selon Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell, les entreprises qui ont bénéficié du boom des dépenses en IA ont été les investissements les plus remarquables du premier semestre, tandis que Bitcoin s’est avéré « un choc » et que l’or a perdu de son éclat.
Il s’agit, a noté Coatsworth, d’une série d’événements remarquables pour seulement six mois d’échanges.
Les gains les plus spectaculaires sont venus d’un secteur peu prestigieux du monde technologique : les entreprises qui fabriquent des puces mémoire.
Alors que la demande en informatique IA se heurtait à une offre restreinte, les prix ont grimpé et ont emporté des actions avec eux. SanDisk a dominé le marché américain avec un gain de plus de 850 % en six mois, tandis que Western Digital, Micron Technology et Seagate Technology ont plus que triplé en valeur, un rythme de rendement qui prendrait normalement de nombreuses années à atteindre.
Le moteur est la grande quantité de mémoire et de stockage à haut débit nécessaire pour former et exécuter les systèmes d’IA alors que les plus grandes entreprises technologiques s’efforcent d’étendre leurs centres de données.
Parmi les autres actions américaines qui ont grimpé grâce au commerce de l’IA, citons Intel, Dell, Advanced Micro Devices (AMD) et Applied Materials, qui ont toutes augmenté entre 150 % et 280 % depuis le début de l’année.
Cette ruée a également stimulé les marchés émergents, où les fabricants de puces asiatiques tels que TSMC et SK Hynix pèsent lourd, aidant le KOSPI sud-coréen à doubler de valeur, le Nikkei 225 japonais à grimper d’environ 40 % et l’indice MSCI Emerging Markets à augmenter d’environ 27 %.
En Europe, le FTSE 100 a gagné 7 % au premier semestre, le CAC 40 français a augmenté de 5 %, tandis que le DAX allemand a gagné 2 %. Pendant ce temps, l’indice MSCI India a chuté de 5 % et le Hang Seng de Hong Kong a perdu 6 %.
Il convient de noter que le rallye de la mémoire a commencé à s’atténuer ces derniers jours, plusieurs des mêmes noms étant pris dans une forte liquidation technologique.
Les favoris déchus, les rachats et les transactions qui se sont refroidies
Le revers de la médaille a été brutal pour les vainqueurs d’hier.
Les précédents chouchous de l’IA, Meta et Microsoft, ont été laissés pour compte, en baisse respectivement de 14 % et 24 % sur la base du rendement total, alors que les lourdes dépenses en IA ont transformé les géants de la technologie en entreprises plus avides de capitaux et que les investisseurs ont cessé de payer une prime pour eux.
Microsoft se négocie désormais à son niveau le plus bas depuis une décennie, ce qui lui permet, ainsi qu’à Meta, d’être valorisés plus modestement que McDonald’s, un résultat que peu de gens auraient prédit au plus fort de l’engouement pour les « 7 magnifiques ».
Ailleurs, les actifs que beaucoup espéraient diriger ont déçu.
L’or a entraîné les investisseurs dans une période de volatilité. Après avoir atteint un niveau record de 5 594,82 dollars l’once le 29 janvier, le métal précieux a perdu environ 28 % par rapport à son sommet, malgré les troubles géopolitiques qui auraient normalement poussé les investisseurs à affluer vers les valeurs refuges. Au lieu de cela, son attrait a été miné par la hausse des rendements obligataires et des taux d’intérêt au comptant, qui offrent un revenu qu’un lingot d’or ne peut pas offrir.
Le Bitcoin s’en sort encore moins bien, chutant de 28 % depuis le début de l’année, alors que l’enthousiasme pour la cryptographie s’est dissipé et que l’argent s’est plutôt tourné vers les actions technologiques.
Au Royaume-Uni, les rachats ont fait le gros du travail.
Six sociétés du FTSE 100, parmi lesquelles Glencore, Schroders et Segro, ont suscité un intérêt au premier semestre, signe que les acheteurs voient toujours de la valeur dans les blue chips britanniques, même après une réévaluation de trois ans.
Les constructeurs de maisons tels que Persimmon ont lutté contre un marché immobilier atone, tandis que des noms proches de la technologie comme Experian et RELX ont été emportés par les craintes d’une perturbation de l’IA.
Un secteur qui a visiblement refroidi est celui de la défense.
Après une année 2025 mouvementée, des sociétés comme BAE Systems, l’allemand Rheinmetall et l’américain Palantir ont tous cédé du terrain, alors que les bonnes nouvelles concernant l’augmentation des budgets militaires semblaient pleinement intégrées et que les investisseurs se déplaçaient ailleurs.
