NVIDIA’s Silicon Valley campus, seen from San Tomas Expressway in Santa Clara, California

Jean Delaunay

Les actions de Nvidia pourraient s’envoler alors que les traders envisagent les résultats du premier trimestre

Nvidia devrait publier cette semaine ses résultats du premier trimestre de l’exercice 2025. Les investisseurs seront particulièrement attentifs à la performance de son data center.

La saison des résultats aux États-Unis devrait se conclure avec les résultats trimestriels de Nvidia, qui seront déterminants pour l’enthousiasme suscité par les actions d’intelligence artificielle (IA). La société publiera ses résultats du premier trimestre de l’exercice 2025 après la clôture du marché américain le 22 mai.

C’est Nvidia qui a le plus profité du boom de l’IA, devenant la troisième entreprise mondiale en termes de capitalisation boursière, après Microsoft et Apple. Le cours de l’action de la société a plus que doublé en un an et a bondi de 92 % depuis le début de l’année en 2024.

Depuis le deuxième trimestre 2023, la croissance des revenus du fabricant de puces IA s’est accélérée en raison de la demande accrue pour ses unités de traitement graphique (GPU) avancées. Même si les revenus de son centre de données restent un point central, la nouvelle plateforme Blackwell pourrait jouer un rôle crucial dans la poursuite de la croissance.

Les revenus des centres de données pourraient être triplés

Les centres de données et les jeux sont les deux principaux segments de Nvidia. Pendant la période de pandémie, les jeux ont mené la croissance des revenus de Nvidia en raison de l’effet de séjour à la maison. Depuis le deuxième trimestre de l’exercice 2023, le segment Data Center est devenu le plus gros contributeur de revenus de l’entreprise en raison d’une demande renouvelée de GPU informatiques. Depuis le second semestre 2023, le boom des chatbots dirigé par Microsoft a stimulé la demande de puces d’IA pour la formation de grands modèles linguistiques (LLM). Les ventes de Data Center représentent près de 76 % du chiffre d’affaires global du dernier trimestre de l’exercice 2024.

Les revenus des centres de données de Nvidia ont bondi de 271 % sur un an pour atteindre 10,32 milliards de dollars au deuxième trimestre de l’exercice 2024. Au second semestre 2023, son segment des centres de données a atteint à plusieurs reprises de nouveaux sommets, atteignant 18,4 milliards de dollars au deuxième trimestre. La croissance du segment s’est accélérée, bondissant respectivement de 379 % et 509 % sur un an aux troisième et quatrième trimestres. Les analystes s’attendent à ce que les revenus des centres de données atteignent 21,2 milliards de dollars pour le trimestre d’avril de cette année, soit une croissance de 495 % sur un an, selon Visible Alpha.

La marge brute non-GAAP de Nvidia a bondi à 77 % au dernier trimestre de l’année dernière, grâce au secteur lucratif des puces d’IA. Avant le premier trimestre 2023, sa marge brute se situait autour de 60 %. La société s’attend à ce que la marge brute reste à un niveau similaire dans le prochain rapport sur les résultats.

Lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats, le PDG Jensen Huang a déclaré que la demande de puces IA resterait forte en 2025 et au-delà. Les analystes s’attendent à ce que Nvidia publie un bénéfice par action de 5,17 dollars sur un chiffre d’affaires global de 24,65 milliards de dollars, soit des augmentations de 630 % et 343 %, respectivement, par rapport au même trimestre de l’année dernière. Le bénéfice net devrait être de 12,87 milliards de dollars, contre 2,04 milliards de dollars au même trimestre de l’année dernière.

Focus sur la plateforme Blackwell

Depuis l’annonce de la plateforme Nvidia Blackwell en mars, cette technologie informatique avancée est devenue un nouveau point central. Blackwell est un GPU puissant qui « permet des modèles d’IA à l’échelle d’un billion de paramètres » qui, selon Nvidia, peuvent « réduire les coûts d’exploitation de l’inférence LLM et la consommation d’énergie jusqu’à 25 fois ». La concurrence intense entre les entreprises technologiques dans les technologies basées sur l’IA devrait continuer à soutenir la croissance accélérée de Nvidia. La société déclare que Blackwell devrait être adopté par Amazon Web Services, Dell Technologies, Google, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle, Tesla et xAI.

Restrictions à l’exportation en Chine

Début octobre 2023, les États-Unis ont interdit l’exportation vers la Chine des puces d’IA les plus populaires de Nvidia, notamment les H100 et A800. En mars, le ministère américain du Commerce a mis à jour les restrictions sur les exportations de puces IA vers la Chine. Les nouvelles règles interdisaient l’expédition de puces avancées, y compris les ordinateurs portables contenant ces puces. Lors de l’appel aux résultats du dernier trimestre de l’exercice 2024, le PDG Jensen Huang a mentionné que les ventes des centres de données étaient affectées par ces restrictions. Cela pourrait avoir un impact sur les performances de Nvidia au premier trimestre, même si la Chine ne constitue peut-être pas une préoccupation majeure pour sa croissance globale. Huang a indiqué que la société était en train de repenser les puces adaptées aux clients chinois afin de se conformer à la réglementation américaine.

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