A BP logo is seen at a petrol station in London, on March 8, 2022.

Milos Schmidt

Le plan de rachat d’actions d’un milliard de dollars de BP reste maintenu malgré la chute des bénéfices nets

Le bénéfice net de BP pour le premier trimestre a encore diminué en raison de la baisse des prix du pétrole et du gaz. Malgré cela, le géant pétrolier a réaffirmé son engagement dans le plan de rachat d’actions de 3,5 milliards de dollars au premier semestre.

BP a annoncé des bénéfices pour le premier trimestre inférieurs aux attentes du marché, principalement en raison de la faiblesse des prix du pétrole et du gaz qui ont impacté sa marge bénéficiaire. Le géant britannique de l’énergie a maintenu son plan de rachat d’actions de 3,5 milliards de dollars au premier semestre, dont 1,75 milliard de dollars achevé en mai 2024. En outre, il a annoncé le versement d’un dividende de 7,27 cents par action. Suite à cette publication, le cours de l’action BP a chuté de plus de 1,3 % à la Bourse de Londres.

Les bénéfices diminuent, les flux de trésorerie diminuent, la dette augmente

Contrairement aux résultats robustes de son concurrent Shell, les bénéfices de BP ont été inférieurs aux attentes du marché sur tous les indicateurs clés. Le bénéfice du coût de remplacement du géant de l’énergie est tombé à 2,7 milliards de dollars au premier trimestre, contre 3 milliards de dollars au dernier trimestre 2023 et 5 milliards de dollars au même trimestre 2023, soit une baisse de 46 % sur un an. Les analystes, selon LSEG, s’attendaient à un bénéfice net de 2,9 milliards de dollars. La société a attribué la baisse de sa marge bénéficiaire à « une baisse des réalisations pétrolières et gazières » et à « la panne de la raffinerie de Whiting ». Un taux d’imposition plus élevé a également contribué à la réduction de son bénéfice net.

Les segments gazier et pétrolier ont représenté 85 % de son bénéfice sur le coût de remplacement avant intérêts et impôts au cours du trimestre. BP a indiqué qu’une variation du prix du baril de Brent de 1 dollar aurait un impact de 340 millions de dollars sur le bénéfice d’exploitation du coût de remplacement avant impôts. De plus, une variation du prix du gaz naturel de 0,1 $ par mmBtu aurait un impact de 30 millions de dollars sur le bénéfice pour l’ensemble de l’année 2024.

Les prix à terme du brut Brent sont passés de 95 dollars le baril en septembre 2023 à 85 dollars le baril actuellement. Pendant ce temps, les prix du gaz naturel ont diminué de plus de moitié, passant du sommet de 3,6 $ par mmBtu en novembre 2023 à 1,7 $ par mmBtu au point le plus bas en mars 2024, bien que le prix ait connu une hausse au cours de la semaine dernière.

Son flux de trésorerie d’exploitation s’est contracté de 4,1 milliards de dollars à 5 milliards de dollars, y compris une augmentation du fonds de roulement de 2,4 milliards de dollars, tandis que la dette nette a augmenté à 24 milliards de dollars contre 21 milliards de dollars au trimestre précédent.

BP a nié envisager de transférer sa cotation de Londres aux États-Unis.
BP a nié envisager de transférer sa cotation de Londres aux États-Unis.

BP s’attend à une amélioration de ses flux de trésorerie et de ses dettes d’ici la fin du troisième trimestre. En outre, il a annoncé son intention de « simplifier la structure organisationnelle et de viser à réaliser au moins 2 milliards de dollars d’économies de coûts en espèces d’ici la fin de 2026 ».

Le PDG Murray Auchincloss a déclaré que les économies de coûts seraient réalisées grâce à « une meilleure qualité de notre portefeuille, une transformation numérique, l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement et des centres de capacités mondiaux », et a ajouté que certaines économies de coûts pourraient entraîner des frais de restructuration associés.

BP se concentre sur le rendement pour les actionnaires

Malgré une baisse des flux de trésorerie, la société a maintenu son projet de programme de rachat d’actions de 3,5 milliards de dollars au premier semestre 2024. Elle a finalisé le rachat d’actions de 1,75 milliard de dollars le 3 mai. Le PDG Auchincloss estime que la société est fortement sous-évaluée et que le rachat d’actions vise à augmenter sa valorisation boursière, réduisant ainsi l’écart avec ses principaux pairs américains. Cela soulève la question de savoir si la société pourrait envisager de transférer sa cotation du marché de Londres vers les États-Unis, suite à la menace de son rival Shell de se retirer du marché local, bien que BP ait nié cette possibilité.

En fait, les géants pétroliers ont tous lancé des rachats massifs d’actions et des distributions de dividendes pour attirer les investisseurs dans un contexte de baisse plus large des bénéfices résultant de la baisse des prix du pétrole et du gaz. Le phénomène est vaste puisque les producteurs de pétrole et de gaz ont vu leurs bénéfices chuter à partir de 2022, lorsque la Russie a lancé une « opération militaire spéciale » en Ukraine. Shell a dévoilé un programme de rachat d’actions de 3,5 milliards de dollars, qui devrait être finalisé au cours des trois prochains mois. Saudi Aramco prévoit un versement total de dividendes de 124,3 milliards de dollars pour 2024.

Parallèlement, le producteur pétrolier américain Exxon entend également porter ses rachats d’actions annuels à 20 milliards de dollars en 2024 et 2025.

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