Lagarde a déclaré que la baisse du taux de la BCE reflétait la confiance dans la désinflation et l’augmentation des risques de croissance des tarifs, qui devraient peser à la demande. La banque a abandonné sa position «restrictive» et a souligné une approche flexible basée sur les données.
La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré jeudi que la baisse des taux d’intérêt de la banque reflétait une confiance croissante dans le processus de désinflation vers l’objectif de 2%, parallèlement à l’augmentation des risques à la croissance économique de l’escalade des tensions commerciales et des tarifs.
La BCE a abaissé son taux de dépôt clé de 25 points de base à 2,25%, Lagarde confirmant que la décision a été appuyée à l’unanimité par le Conseil d’administration.
La banque centrale a également abandonné toute référence à sa position «restrictive de manière significative», signalant une nouvelle phase de politique, plus que jamais façonnée par une approche dépendante des données et de la rencontre.
« La plupart des indicateurs de l’inflation sous-jacente pointent vers un rendement soutenu à notre objectif à moyen terme à 2% », a déclaré Lagarde lors de sa conférence de presse à Francfort, citant l’assouplissement de l’inflation domestique et modérer progressivement les salaires.
Les tensions commerciales modifient la carte des risques de la BCE
Lagarde a clairement indiqué que la décision de réduire les taux était guidée par une «raison d’être double»: la première étant une confiance plus forte dans le processus de désinflation, et la seconde une détérioration des perspectives de croissance en raison de «l’incertitude exceptionnelle» autour des frictions commerciales.
Mark Wall de la Deutsche Bank a déclaré que les Hawks de la BCE avaient abandonné la langue «restrictive» tout en reconnaissant la résilience économique. L’accent mis sur l’ouverture des signaux d’incertitude exceptionnelle à l’assouplissement davantage si les chocs liés aux tarifs se matérialisent.
« Les tarifs représentent un choc de demande négatif », a déclaré Lagarde, ajoutant que même s’ils peseront probablement sur la croissance par des exportations, des investissements et de la consommation plus faibles, le plein impact sur l’inflation « ne deviendra plus clair qu’au fil du temps ».
Elle a averti que les exportateurs de la zone euro «sont confrontés à de nouveaux obstacles au commerce» et que bien que la portée reste claire, les perturbations du commerce international et une incertitude géopolitique accrue pèsent déjà sur les investissements.
Les dépenses de consommation peuvent également être touchées, car les ménages se retiennent au milieu de la détérioration du sentiment et des tensions du marché financier, a-t-elle déclaré.
Lagarde accueille une récente impulsion budgétaire en Europe
Malgré l’environnement extérieur de plus en plus fragile, Lagarde a déclaré que l’économie de la zone euro a montré une certaine résilience au début de 2025. Elle a noté que l’activité de fabrication se stabilise et que le produit intérieur brut a probablement augmenté au premier trimestre.
Le chômage est tombé à 6,1% en février, le niveau le plus bas depuis l’introduction de l’euro.
« Un fort marché du travail, des revenus réels plus élevés et l’impact de notre politique monétaire devraient subir les dépenses », a déclaré Lagarde.
Elle a également souligné «d’importantes initiatives politiques aux niveaux national et de l’UE» telles que la défense et l’investissement des infrastructures, qui, selon elle, devraient «renforcer la fabrication», une tendance soutenue par les données de l’enquête récentes.
« Lorsque vous injectez 800 milliards d’euros – ou près de 1 billion d’euros – dans l’économie, ce n’est pas un petit exploit. C’est une impulsion importante, et cela a un effet significatif, certainement sur la croissance », a-t-elle déclaré.
Pas de ruée, juste de la préparation et de l’agilité
Lagarde tenait à souligner que malgré la coupe, la BCE reste dépendante des données.
«Nous ne pré-engageons pas une voie de taux particulière», a-t-elle déclaré. « Mais nous constatons plus de preuves que l’inflation se stabilisera autour de notre cible. »
Dans l’attente, Lagarde a décrit l’approche de la BCE avec deux mots clés: «préparation» et «agilité». Elle a déclaré que l’institution devait rester vigilante des développements rapides et être en mesure de répondre de manière flexible à de nouveaux chocs.
« Ce ne sera pas une question de se précipitant vers une position particulière », a-t-elle déclaré. « Mais ce sera une question d’agilité face à ce que nous voyons. »
