La Banque d’Angleterre a maintenu son principal taux d’intérêt à 3,75 %, mais trois de ses neuf décideurs ont voté en faveur de son relèvement, ce qui révèle un comité divisé alors que le choc énergétique provoqué par la guerre en Iran pousse l’inflation à un sommet de cinq mois de 3,1 %.
La « vieille dame de Threadneedle Street » a choisi d’attendre, mais pas à l’unanimité.
Le Comité de politique monétaire a voté jeudi à une majorité de six voix contre trois en faveur du maintien des coûts d’emprunt inchangés, le trio dissident réclamant une augmentation d’un quart de point à 4 %.
Cette décision met la Banque d’Angleterre en désaccord avec la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne, qui ont toutes deux resserré leurs taux d’intérêt au cours de la semaine dernière.
Malgré son maintien, la banque centrale s’attend à ce que la situation se détériore avant de s’améliorer.
L’inflation « est susceptible d’augmenter encore au cours des prochains trimestres », a déclaré la commission, soulignant les prix de l’énergie brute et raffinée qui ont encore augmenté depuis sa dernière réunion et restent « plus volatils et plus élevés qu’avant le conflit ».
Surveiller les effets de second tour
Les arguments en faveur du maintien reposent sur ce qui ne s’est pas encore produit.
« Il y a eu peu de preuves jusqu’à présent d’effets de second tour importants sur la fixation des prix et des salaires », indique le communiqué, ce qui signifie que l’énergie coûteuse ne se répercute pas encore sur les salaires et les prix plus larges.
Toutefois, ce sursis pourrait être temporaire.
Le risque de tels effets « est d’autant plus grand que les prix élevés de l’énergie persistent ou sont plus volatils », a prévenu la commission, ajoutant que les risques pesant sur les perspectives d’inflation sont « inclinés à la hausse, et plus encore qu’au moment du rapport sur la politique monétaire de juillet ».
Les prix du brut Brent et du gaz de gros au Royaume-Uni ont augmenté respectivement de 36 % et 78 % depuis juillet, le Brent étant à 106 dollars le baril et le gaz à 207 pence le therm le 14 septembre.
Les pressions exercées sur les raffineries ont maintenu les spreads de crack, l’écart entre les prix du carburant raffiné et ceux du brut, bien au-dessus des niveaux d’avant le conflit.
L’activité économique a résisté légèrement mieux que prévu, tandis que la faiblesse du marché du travail et les coûts d’emprunt plus élevés auxquels les ménages et les entreprises sont confrontés depuis le début du conflit devraient faire baisser l’inflation au fil du temps.
Une semaine chargée pour les banques centrales
La Fed a relevé mercredi son indice de référence dans une fourchette de 3,75 % à 4 %, sa première augmentation depuis 2023 et une décision unanime, tout en signalant d’autres augmentations à venir.
La BCE a relevé son taux de dépôt à 2,5% la semaine dernière.
La séquence se conclut vendredi avec la Banque du Japon, où les marchés s’attendent à une hausse.
Cela laisserait la Banque d’Angleterre comme la seule grande banque centrale à être restée immobile cette semaine, même si ce n’est pas vraiment le cas d’après les données de jeudi.
