The Bank of England

Jean Delaunay

Décision sur les taux de la BoE : changement improbable malgré la dernière baisse de l’inflation

La Banque d’Angleterre devrait décider jeudi de son taux d’intérêt. Même si l’inflation est désormais tombée à son niveau cible de 2%, elle pourrait exclure une baisse des taux jusqu’en août.

Malgré une réduction des taux par la Banque centrale européenne, la Banque d’Angleterre (BoE) devrait largement maintenir son taux directeur à 5,25 % jeudi, bien que l’inflation au Royaume-Uni soit revenue au niveau cible de 2 % en mai. La banque devrait maintenir un ton prudent sur la trajectoire des taux et signaler qu’une baisse des taux pourrait être à l’horizon plus tard cette année, peut-être en août, selon le consensus de Reuters.

La trajectoire économique pourrait encourager une réduction des dépenses en août

Des données économiques récentes ont montré que l’économie britannique s’est légèrement améliorée, avec une croissance du PIB au premier trimestre atteignant 0,6 % après une contraction de 0,3 % au dernier trimestre 2023. Cependant, la croissance moyenne des bénéfices est restée à 6 % au cours des trois premiers mois, exerçant pression à la hausse sur l’inflation, malgré une hausse du taux de chômage à 4,3 %.

Néanmoins, la BoE a légèrement évolué vers une position accommodante depuis la dernière réunion, avec deux membres du comité votant en faveur d’une baisse des taux, ce qui constitue la première fois depuis janvier 2020. Les chiffres de l’inflation restent un facteur primordial pour les décisions de la banque en matière de taux d’intérêt. Selon un consensus réalisé par Reuters, l’indice des prix à la consommation (IPC) du Royaume-Uni pourrait baisser à 2 % sur un an en mai, ce qui serait un signe encourageant pour que la BoE envisage d’initier une réduction des taux lors de sa prochaine réunion. Toutefois, la banque centrale adoptera probablement une approche attentiste pour évaluer si la tendance au ralentissement de l’inflation est durable.

La tendance mondiale de l’inflation est à la baisse et certaines banques centrales, comme la Banque nationale suisse (BNS), la BCE et la Banque du Canada (BOC) ont déjà réduit leurs taux. La Réserve fédérale américaine a annoncé au moins une baisse de taux cette année, et la Banque de réserve d’Australie (RBA) n’a pas encore clarifié ses perspectives en matière de taux directeurs.

Shaan Raithatha, économiste principal chez Vanguard, a écrit dans une note : « Nous continuons d’appeler à une baisse des taux en août*, avec une cadence d’assouplissement trimestrielle par la suite. Le MPC a hâte de commencer à réduire les taux dès que les données le permettront. orienté vers une trajectoire d’assouplissement plus tardive et plus lente. »

Autres facteurs qui pourraient retarder la décision de la BoE sur les taux

Outre les facteurs économiques, deux événements qui pourraient également retarder la décision de la BoE de réduire les taux sont les prochaines élections générales en juillet et le concert de Taylor Swift au Royaume-Uni.

Le Premier ministre Rishi Sunak a convoqué des élections générales anticipées qui auront lieu le 4 juillet alors que le soutien à son parti conservateur s’estompe. Les récents troubles politiques lors des élections parlementaires européennes suggèrent que les dirigeants européens seront confrontés à des défis pour leurs prochains mandats. La BoE pourrait attendre que l’incertitude politique se dissipe pour prendre une décision, même si le gouverneur Andrew Bailey a indiqué lors de la dernière réunion politique avant le déclenchement des élections anticipées qu’une réduction des taux avant les élections générales ne devrait pas être un problème.

La tournée Eras de Taylor Swift a stimulé les dépenses de consommation dans tous les endroits où ses concerts épiques ont eu lieu. Le phénomène est même surnommé « Swifttonomics ». Selon les prévisions de Barclays, l’événement devrait contribuer à hauteur d’un milliard de livres sterling à l’économie britannique. Les dépenses, y compris l’hébergement, les voyages et les vêtements, peuvent atteindre en moyenne 848 £ par personne. Plus tôt ce mois-ci, les émissions de Swift ont généré environ 77 millions de livres sterling à Édimbourg, selon le conseil local. Le chanteur le plus populaire du monde devrait se produire à Cardiff au Pays de Galles et à Londres plus tard ce mois-ci. Cela pourrait soutenir l’économie du Royaume-Uni en améliorant les ventes au détail et la confiance des entreprises, au moins temporairement, ce mois-ci. Des indicateurs économiques résilients pourraient retarder la décision de la BoE de baisser les taux.

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