La saison des résultats américains commence vendredi, les grandes banques signalant leurs résultats du premier trimestre avant l’ouverture du marché. Malgré les attentes de solides performances trimestrielles, les analystes anticipent des conseils conservateurs en raison des incertitudes liées aux tarifs.
La saison des résultats du premier trimestre débutera avec de grandes banques américaines, notamment JPMorgan Chase et Wells Fargo, plus tard dans la journée, suivie de Bank of America, Citigroup et Morgan Stanley la semaine prochaine. Après une semaine turbulente à Wall Street, les résultats de ces prêteurs phares offriront des informations essentielles sur l’impact économique plus large des tarifs radicaux du président Trump sur le sentiment et les perspectives commerciales.
Les analystes s’attendent à ce que les banques fournissent des résultats solides pour les trois premiers mois de l’année, soutenus par une économie américaine encore résiliente au cours de la période. Cependant, l’attention se déplacera probablement vers des conseils à terme, avec des attentes pour un ton plus prudent dans une augmentation des incertitudes économiques. Les perspectives de croissance devraient être révisées à la baisse, une mesure clé pour les investisseurs alors qu’ils évaluent les effets à plus long terme des perturbations commerciales.
Avant les récentes tourmente du marché axées sur les tarifs, le secteur bancaire avait été parmi les artistes les plus forts, soutenus par une croissance régulière des prêts, des conditions de liquidité améliorées et une collecte de fusion et d’acquisition (M&A). Le 19 février, les actions de JPMorgan et de Wells Fargo avaient gagné environ 13%. Cependant, le sentiment a depuis inversé, les deux actions plongeant plus de 20% au milieu d’une guerre commerciale croissante déclenchée par les annonces tarifaires de Trump.
Incertitudes axées sur les tarifs susceptibles de peser sur les gains
Dans le sillage de l’annonce du tarif réciproque de la semaine dernière, l’analyste de Morgan Stanley, Betsy Grasek, a abaissé le secteur bancaire américain de «attractif» à «en ligne». «Les développements commerciaux font passer notre cas de base vers un ralentissement important du produit intérieur brut, avec un risque de scénario de récession des cas ours qui augmente fortement», a-t-elle écrit dans une note. Grasek a ajouté que les revenus de la banque d’investissement sont probablement plus sensibles aux risques de récession que les prêts traditionnels.
Dilin Wu, stratège de recherche chez Pepperstone Australia, a également noté que l’incertitude économique et les risques croissants de récession résultant de la guerre tarifaire pourraient supprimer la demande de prêts. Wu a déclaré que les banques devraient avoir besoin de «faire face à des dispositions plus élevées sur la perte de crédits, ce qui atténuerait davantage la performance financière», ajoutant que «la volatilité des marchés financiers, tirée par les incertitudes liées aux tarifs, entravera probablement les activités du marché des capitaux, affectant négativement les revenus de la banque d’investissement, en particulier dans les fusions et acquisitions et l’émission de fonds propres».
L’attention des investisseurs se concentrera probablement sur les perspectives des banques et les conseils pour tout signe d’impact à plus long terme des tarifs. « Ces dures réalités signifient que les marchés devront prix dans le coup suivant des bénéfices de l’entreprise, avec la période de reporting américaine imminente – lancé par quelques banques américaines vendredi – pour être surveillé de près pour les décombres des bénéfices et la révision ou la suppression pure et simple des e-mails.
Réserve fédérale prudente sur les réductions de tarifs supplémentaires
La voie des taux d’intérêt de la Réserve fédérale s’est compliquée, car les tarifs augmentent les attentes de pressions inflationnistes renouvelées. Jeudi, Susan Collins, présidente de la Federal Reserve Bank of Boston, a indiqué que la banque centrale pourrait retarder l’assouplissement davantage: «Les pressions renouvelées des prix pourraient retarder la normalisation des politiques supplémentaires, car la confiance est nécessaire pour que les tarifs ne déstabilisent pas les attentes d’inflation.»
Bien que les banques bénéficient généralement d’une augmentation des taux d’intérêt grâce à une amélioration des marges nettes des intérêts, une politique plus stricte pourrait peser sur les dépenses des ménages et une activité économique plus large, ralentissant ainsi la croissance des prêts. En conséquence, les prévisions pour le revenu net des intérêts nets des banques (NII) – la différence entre ce qu’ils gagnent sur les prêts et ce qu’ils paient sur les dépôts – sont probablement plus conservateurs. Les analystes de Bank of America s’attendent à un ton prudent de la direction lorsque les résultats du premier trimestre sont publiés.
Prévisions des bénéfices bancaires
Malgré les vents contraires imminents de l’incertitude tarifaire, les bénéfices des banques pour le premier trimestre devraient rester forts, les effets économiques complets des tarifs augmentent susceptibles de se matérialiser plus tard dans l’année.
Selon les estimations consensuelles compilées par Reuters, JPMorgan devrait annoncer un bénéfice par action (BPA) de 4,61 $ (4,08 €), ce qui représente une augmentation de 3,8% par rapport à la même période l’année dernière. Le BPA de Wells Fargo devrait augmenter de 3,3% en glissement annuel à 1,24 $ (1,1 €). Bank of America devrait déclarer un BPA de 0,82 $ (0,73 €), une croissance de 8% par rapport à l’année précédente. Citigroup devrait afficher un bond de 18% en glissement annuel à 1,86 $ (165 €) pour le trimestre. Pendant ce temps, Morgan Stanley devrait signaler une croissance de 10% des BPA à 2,22 $ (1,97 €).
