L’euro a glissé lundi à son plus bas niveau face au dollar américain depuis mai 2025, alors que les problèmes d’endettement de la France et les troubles politiques en Espagne, couronnés par le déclenchement d’élections anticipées, ont alimenté les craintes d’une nouvelle crise de la zone euro et d’une contagion aux marchés obligataires du bloc.
L’euro est tombé à son plus bas niveau depuis 17 mois face au dollar américain en début de semaine, alors que les risques budgétaires et politiques à Paris et à Madrid ont ravivé les souvenirs de la crise de la dette de la zone euro.
L’euro a touché 1,1161 $ lors des échanges asiatiques, après quatre pertes hebdomadaires consécutives, et s’est établi autour de 1,12 $ à l’ouverture européenne, se redressant légèrement.
Les analystes de la banque néerlandaise ING ont averti vendredi dans une note que le marché pourrait « facilement ajouter 2% supplémentaires de prime de risque à l’euro » si la vente d’obligations se prolongeait.
L’écart entre les rendements des obligations françaises et allemandes à 10 ans s’élève à environ 146 points de base, après la plus forte hausse hebdomadaire depuis 17 ans la semaine dernière, selon le fournisseur de données LSEG.
Le rendement français à 10 ans a atteint 4,917% en début de séance lundi, proche du plus haut de 24 ans de la semaine dernière, après avoir clôturé vendredi autour de 4,856%.
Le ministre français des Finances, Roland Lescure, a insisté la semaine dernière sur le fait que la France restait un emprunteur solide, en dévoilant un budget 2027 qui vise à réduire le déficit de 5,4 % du PIB à 5 %, avant l’élection présidentielle du printemps prochain.
L’Espagne a ajouté à l’incertitude politique lundi, lorsque le Premier ministre Pedro Sánchez a convoqué des élections générales anticipées pour le 29 novembre, après que le Parlement a rejeté vendredi deux des décrets sur le logement de son gouvernement minoritaire.
Le rendement espagnol à 10 ans est resté globalement stable entre 4,07 % et 4,09 % lundi matin, laissant sa prime sur la dette allemande à environ 65 points de base, soit moins de la moitié de l’écart actuel avec la France.
Dans ce contexte, les actions européennes ont été mitigées à l’ouverture.
L’Euro Stoxx 50 a chuté de 0,4% et le Stoxx 600 au sens large a augmenté de 0,6%.
L’indice français CAC 40 a chuté de plus de 1%, tandis que l’indice espagnol IBEX 35, qui a glissé dans le rouge après l’annonce de Sánchez, a augmenté de 0,4%.
Pendant ce temps, le DAX allemand, le FTSE MIB italien, le FTSE 100 britannique et l’AEX néerlandais se sont négociés en hausse entre 0,1 % et 0,3 %.
Les craintes de contagion mettent la BCE à l’épreuve
Les ventes massives de la semaine dernière ont également touché les obligations italiennes, belges et grecques, tandis que la dette allemande a attiré une demande de valeur refuge. La prime de l’Italie par rapport aux Bunds a frôlé les 110 points de base jeudi.
Les analystes de la banque belge KBC ont écrit lundi dans une note qu’il y avait depuis lors « une nette contagion vers des pays comme la Belgique ou l’Italie ».
La crise laisse la Banque centrale européenne dans une impasse.
Elle a relevé ses taux à deux reprises depuis juin pour maîtriser l’inflation, qui a atteint 3,8 % en septembre, mais les traders ont réduit leurs paris sur de nouvelles hausses.
Son Transmission Protection Instrument, un filet de sécurité pour l’achat d’obligations créé en 2022, n’a jamais été utilisé.
S’exprimant jeudi lors d’un événement organisé par un groupe de réflexion, Joachim Nagel, directeur de la Bundesbank allemande et candidat probable à la prochaine présidence de la BCE, a déclaré que l’objectif de la banque centrale était la stabilité des prix et non « certains niveaux de spread ».
Interrogée sur la France, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré la semaine dernière au quotidien français La Croix que « quand votre dette est proche de 120% du PIB et n’est pas en passe d’être maîtrisée, c’est une affaire sérieuse ».
Cependant, Lagarde a affirmé que « nous ne sommes ni en 2008 ni en 2011 ».
Wall Street se redresse après la faiblesse des données sur l’emploi
Les actions américaines ont grimpé vendredi après que l’économie américaine n’a créé que 29 000 emplois en septembre, soit beaucoup moins que prévu, ce qui a incité les traders à réduire leurs paris sur une hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre.
Le S&P 500 a augmenté de 0,7%, le Dow Jones Industrial Average de 0,5% et le Nasdaq Composite de 1,2%.
Les contrats à terme américains étaient pour la plupart stables lundi, à l’exception du Nasdaq-100, qui était en baisse d’environ 0,5 %.
Le compte rendu de la réunion de septembre de la Fed est attendu mercredi.
