Mardi marque le dernier jour de l’offre de rachat hostile et hautement politique d’UniCredit sur Commerzbank, alors que la deuxième banque italienne vise une ambitieuse fusion bancaire paneuropéenne.
La banque milanaise a lancé début mai une offre d’achat évaluée à 35 milliards d’euros (40,6 milliards de dollars) pour prendre le contrôle de son rival allemand et consolider son statut de poids lourd européen.
L’offre d’UniCredit se termine officiellement mardi à 23h59 (21h59 GMT), sauf prolongation.
Lundi, la banque italienne a salué le dépassement du seuil de 30% qu’elle s’était fixé pour cette OPA.
Le prix de l’offre est largement considéré comme trop bas, mais il marque la dernière mesure en date dans la poursuite par UniCredit de la poursuite de Commerzbank, qui a suscité une forte opposition de la part du prêteur et de plusieurs responsables politiques allemands.
Si l’offre aboutit et est approuvée par la Banque centrale européenne, elle devrait notamment permettre à UniCredit d’augmenter progressivement sa participation dans Commerzbank et de la fusionner avec sa filiale allemande HypoVereinsbank.
UniCredit propose notamment de réduire le réseau international de la Commerzbank et de recentrer la banque sur ses activités en Allemagne.
Rejet allemand
L’offre a été purement et simplement rejetée du côté allemand.
Mardi, le gouvernement a publié un communiqué rejetant l’offre et réitérant ses critiques sur ce qu’il appelle la prime insuffisante par rapport au cours de l’action de Commerzbank.
« Le comité directeur soutient la stratégie d’indépendance de Commerzbank AG et rejette l’approche agressive d’UniCredit SpA », a déclaré le Fonds gouvernemental allemand de stabilisation des marchés financiers.
« Commerzbank AG joue un rôle important dans le financement de l’économie allemande et du secteur intermédiaire allemand… En tant qu’employeur majeur, la banque est également importante pour la place financière de Francfort », a-t-il ajouté.
Le chancelier Friedrich Merz a déclaré en mai que cette offre détruisait la « confiance » dans la deuxième banque privée d’Allemagne.
Cherchant à repousser ces avancées, la PDG de Commerzbank, Bettina Orlopp, a dévoilé un plan stratégique visant à renforcer la rentabilité jusqu’en 2030, comprenant des suppressions d’emplois pour devenir plus simple et plus attractif pour les actionnaires.
Au-delà du désaccord sur la stratégie et le prix, les deux banques s’affrontent également sur la manière dont UniCredit a réussi à rallier une partie de l’actionnariat pendant la période d’offre.
Plus tôt ce mois-ci, Commerzbank a demandé au régulateur allemand des marchés financiers, BaFin, d’examiner « les informations potentiellement trompeuses fournies par UniCredit » sur sa participation dans la banque allemande.
L’annonce par UniCredit d’une augmentation progressive de l’adhésion à son offre a incité la Commerzbank à accuser la banque de gonfler artificiellement les chiffres.
UniCredit rapporte régulièrement le taux d’acceptation de son offre sur Commerzbank : lundi, il s’élevait à 11,9 pour cent, en plus des 26,7 pour cent de participation qu’elle avait déjà acquis lors de l’annonce de son offre de rachat.
La banque italienne a ajouté à la somme 13,2 pour cent supplémentaires du capital détenu via des dérivés réglés en espèces et 3,2 pour cent via des dérivés réglés en actions.
Commerzbank a déclaré qu’elle n’avait aucune preuve que ses propres investisseurs institutionnels acceptaient l’offre, ce qui signifie qu’elle semble provenir presque exclusivement de banques et d’institutions financières liées à UniCredit.
Plaintes juridiques
Vendredi, le comité central d’entreprise de la Commerzbank a chargé son chef de déposer une plainte pour manipulation du marché par des acteurs inconnus.
Le parquet de Francfort a annoncé lundi avoir ouvert une enquête préliminaire pour « éventuelle manipulation du marché ».
UniCredit, qui a déclaré avoir également fait appel à la BaFin, a déclaré lundi qu’elle « continue de rejeter fermement les allégations et les insinuations concernant ses divulgations et son processus d’offre ».
« À aucun moment UniCredit n’a combiné ou amalgamé les différentes catégories qui doivent être divulguées en vertu des réglementations applicables », a-t-il déclaré, accusant la direction de Commerzbank de le faire « apparemment dans le but de générer un récit trompeur ».
UniCredit a également affirmé qu’en dépassant le seuil de 30 pour cent des droits de vote, elle devrait être autorisée à nommer tous les représentants des actionnaires au conseil de surveillance, où siègent actuellement deux représentants de l’État allemand.
Orlopp a contesté cette position, soulignant un accord avec Berlin qui garantit à la Commerzbank le pouvoir de proposer les représentants de l’État au conseil d’administration.
