Le principal indice boursier hongrois (BUX) a bondi lundi alors que les investisseurs se réjouissaient de la perspective de réformes de grande envergure après la victoire décisive de Péter Magyar aux élections législatives du pays.
La Bourse de Budapest a bondi de plus de 3% pour atteindre un niveau record de plus de 136 000 points lundi, les marchés prenant en compte la fin des 16 années de mandat de Viktor Orbán et le retour potentiel de la Hongrie sur une voie européenne plus traditionnelle.
L’appétit accru des investisseurs a poussé les plus grandes sociétés cotées du pays, notamment OTP Bank, MOL, Richter et Magyar Telekom, à gagner entre 2 et 5 % à 13 heures (heure de Paris).
Cette décision contraste avec la situation des marchés européens dans leur ensemble, qui s’échangent à la baisse, digérant l’échec des négociations entre les États-Unis et l’Iran ce week-end sans aucune indication de nouvelles négociations.
Lors des élections de dimanche, le parti Tisza de Péter Magyar a obtenu 138 sièges sur les 199 sièges du Parlement hongrois, obtenant ainsi une majorité qualifiée et alimentant les attentes d’un changement sismique dans la politique du pays.
Magyar, un ancien allié d’Orbán devenu un critique féroce, a promis de rétablir l’équilibre des pouvoirs démocratiques et de débloquer 17 milliards d’euros de fonds européens gelés en raison du recul démocratique sous le gouvernement d’Orbán.
Cela pourrait s’accompagner d’un accès à des prêts à faible coût pour la défense et les infrastructures, alimentant ainsi la fragile croissance de l’économie hongroise.
S’adressant à L’Observatoire de l’Europe, Timothy Ash, stratège senior des marchés émergents chez RBC Global Asset Management, a expliqué que « le marché réagit à une combinaison d’incertitudes qui se dissipent, car il y avait une réelle préoccupation concernant la contestation des résultats des élections, et un optimisme renouvelé quant aux changements politiques qui devraient aligner l’Europe ».
« La Hongrie aura besoin de meilleures relations avec l’UE. De nombreux fonds structurels seront probablement débloqués, et le marché connaît bien l’équipe de politique économique », a-t-il ajouté.
Ash a également déclaré que le choix probable d’András Kármán comme nouveau ministre des Finances, « une personne très crédible », stabilisera davantage la croissance du pays à court terme.
Kármán est actuellement conseiller économique de Tisza et a auparavant été membre du conseil d’administration de la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD).
Les investisseurs semblent considérer ce résultat comme la suppression d’une prime de risque politique de longue date qui pesait sur les actifs hongrois.
La majorité parlementaire des deux tiers obtenue par Tisza permettra des changements législatifs rapides, y compris la suppression potentielle des taxes sectorielles exceptionnelles qui ont mis à rude épreuve les banques, les entreprises énergétiques et les détaillants.
Morgan Stanley et d’autres analystes ont noté qu’un tel changement pourrait augmenter le potentiel de croissance du PIB de la Hongrie de 1 à 1,5 % dans les années à venir grâce à des investissements plus élevés et au rétablissement des transferts de l’UE.
La monnaie hongroise se renforce grâce à l’optimisme en matière de réformes
La monnaie hongroise a rejoint le rallye, grimpant à son plus haut niveau face à l’euro depuis plus de quatre ans.
Le taux EUR/HUF est tombé à 366,64, son plus bas depuis avril 2022, tandis que le forint s’est également fortement apprécié par rapport au dollar américain.
Les observateurs du marché attribuent la force de la monnaie aux attentes d’une réduction de l’incertitude politique et d’un regain d’afflux de capitaux étrangers une fois que les fonds européens reprendront.
Cependant, Ash a expliqué à L’Observatoire de l’Europe que « la Hongrie a un taux réel très élevé par rapport, par exemple, à la Pologne. Je pense que la banque centrale a maintenu des taux réels très élevés en raison du risque politique ».
« Ils étaient très inquiets d’un éventuel affaiblissement de la monnaie à l’approche des élections, mais ils sont très désireux d’avoir une monnaie stable. »
Le mois dernier, la Banque nationale de Hongrie a maintenu son taux directeur à 6,25 %, alors qu’en Pologne, par exemple, il est actuellement stable à 3,75 %.
« Peut-être verrons-nous une normalisation des taux réels en Hongrie vers (ceux plus proches) de la Pologne, et cela signifiera probablement des réductions de taux. Les investisseurs se concentreront probablement davantage sur les taux que sur la monnaie, car la Hongrie aura également besoin de mesures de relance économique pour catalyser la croissance », a ajouté Ash.
