Les enquêtes de la BCE montrent que les ménages ressentent des pressions sur les prix plus fortes que ne le suggèrent les données officielles, même si l’inflation globale tombe à 1,7 %.
Réduire l’écart entre l’inflation perçue et l’inflation réelle pourrait bénéficier de manière significative à l’économie de la zone euro, a déclaré jeudi la présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, lors d’un débat avec les législateurs européens au Parlement européen.
« Nous prêtons une attention particulière aux perceptions de l’inflation des ménages, non seulement parce qu’elles ont un impact sur l’activité économique et les attentes, mais aussi pour garantir que nous continuons à gagner la confiance des personnes que nous servons », a déclaré Lagarde lors de son discours.
La directrice des banques de la zone euro a éludé les questions sur les spéculations sur son départ anticipé.
Lors de son premier discours au Parlement en 2026, Lagarde a tenu un débat avec les législateurs européens sur l’état de l’économie de l’UE, l’importance de la souveraineté et le rôle mondial de l’euro en raison des incertitudes géopolitiques.
Un thème central de ses remarques était l’écart entre l’inflation perçue et mesurée et la raison pour laquelle sa réduction est importante pour la confiance dans les politiques de la BCE.
Lagarde a déclaré aux députés qu’elle avait un rôle clé à jouer en exprimant les préoccupations des électeurs et en aidant à expliquer les décisions de la banque centrale au public.
La BCE, a-t-elle déclaré, doit non seulement remplir son mandat, mais aussi communiquer ses choix dans un langage simple, y compris le « pourquoi » et le « comment » et pas seulement le « quoi ».
Concernant l’inflation elle-même, Lagarde a adopté un ton plus optimiste, affirmant que les efforts de la BCE avaient porté leurs fruits et soulignant une forte baisse par rapport au sommet, passant de 10,6 % en octobre 2022 et se maintenant proche de l’objectif de la BCE depuis lors, fluctuant autour de 2 % au second semestre de l’année dernière.
Le dernier chiffre, a-t-elle ajouté, s’élève à 1,7% en janvier.
Inflation perçue
La baisse de l’inflation n’a peut-être pas toujours été ressentie comme une baisse, selon les enquêtes sur les attentes des consommateurs de la BCE menées depuis avril 2020. Beaucoup de gens pensent encore que les prix augmentent plus rapidement que ne le suggèrent les chiffres officiels, ce que Christine Lagarde a qualifié de « régularité mondiale historique ».
« Les perceptions de l’inflation décrivent les croyances des gens concernant les récentes variations de prix. Même si ces perceptions ont tendance à évoluer avec l’inflation mesurée, elles sont généralement plus élevées », a-t-elle déclaré.
« Ce n’est pas un phénomène spécifique à la zone euro, c’est un phénomène global qui s’observe partout dans le monde », a-t-elle poursuivi.
Les données de la BCE montrent que l’inflation perçue dans la zone euro est en moyenne supérieure de 1,2 point de pourcentage au taux mesuré.
Les perceptions ont bondi en 2021 et 2022 parallèlement aux chiffres officiels, mais se sont depuis nettement atténuées à mesure que l’inflation diminuait.
Lagarde a déclaré que les perceptions restent importantes car elles façonnent les décisions en matière de dépenses et d’épargne, les revendications salariales et la confiance dans les institutions.
« La confiance est un bien précieux en soi, mais elle contribue également à ancrer les anticipations d’inflation », a souligné le chef de la banque centrale.
Elle a également souligné les raisons simples pour lesquelles l’écart persiste : les gens ont tendance à remarquer les hausses de prix plus que les baisses de prix, et les chocs importants, allant des récentes hausses aux incertitudes géopolitiques et commerciales, ont tendance à persister plus longtemps dans la perception du public.
Ce que les ménages achètent le plus souvent compte également, a-t-elle soutenu, car les produits essentiels tels que la nourriture et le carburant pèsent lourdement sur la façon dont l’inflation se fait sentir.
Les prix des produits alimentaires, qui ont augmenté plus rapidement que l’inflation des indices des prix à la consommation harmonisés (IPCH) depuis 2022, devraient ralentir mais rester légèrement au-dessus de 2 % d’ici fin 2026.
Croissance des salaires et économie
Lagarde a déclaré qu’il y avait de nouveaux signes d’un ralentissement des pressions inflationnistes sous-jacentes dans la zone euro, même si les ménages continuent de ressentir les effets de la hausse du coût de la vie.
Évoquant la mesure préférée de la BCE pour mesurer l’évolution sous-jacente des prix, elle a noté que « l’inflation sous-jacente, qui exclut l’énergie et l’alimentation, a diminué à 2,2 % après 2,3 % en décembre ».
Elle a fait valoir que la baisse de l’inflation commence également à se refléter dans les salaires.
« Avec une inflation inférieure à la croissance des salaires nominaux, les salaires réels, c’est-à-dire les salaires ajustés à l’inflation, non seulement se sont redressés, mais ont en moyenne dépassé le niveau observé en 2019 », a déclaré Lagarde.
Concernant l’économie dans son ensemble, Lagarde a déclaré que la zone euro continue de croître, quoique modestement.
« On estime que notre économie a connu une croissance de 0,3% au quatrième trimestre de l’année dernière et de 1,5% pour l’ensemble de 2025 », a-t-elle déclaré.
Elle a déclaré aux législateurs que la dernière croissance était principalement tirée par la demande intérieure plutôt que par l’industrie. Le secteur manufacturier a été plus faible, a déclaré Lagarde, mais est resté globalement résilient malgré la hausse des droits de douane et l’incertitude géopolitique.
Au sein de l’économie, les services ont fait le gros du travail.
« L’activité de services, notamment dans le secteur de l’information et de la communication », a joué un rôle majeur, a-t-elle indiqué, tandis que « le secteur de la construction prend progressivement de l’ampleur ».
Le commerce reste cependant un frein. Les importations et les exportations ont un « impact négatif sur notre croissance », a déclaré Lagarde, qualifiant le contexte commercial mondial de « difficile ».
Sujet de départ anticipé évité
L’eurodéputé allemand Damian Boeselager de Volt a profité de la session parlementaire pour faire pression sur Lagarde sur le tourbillon de spéculations sur son avenir après des informations à la mi-février selon lesquelles elle pourrait quitter la BCE avant la fin de son mandat en octobre 2027.
Lagarde n’a pas répondu à la question.
Les enjeux sont élevés, car une sortie anticipée de la BCE déclencherait non seulement une course à la succession à Francfort, mais pourrait également déclencher un remaniement plus large des postes les plus élevés de l’UE à l’approche de 2027, les capitales se disputant leur influence.
Après l’échange de Lagarde avec les législateurs, la commission économique du Parlement est passée à un autre dossier personnel clé, en votant sur la nomination du gouverneur de la banque centrale croate Boris Vujčić comme prochain vice-président de la BCE, après son soutien par l’Eurogroupe en janvier.
