La démission de Jensen Huang en tant que PDG de Nvidia, le risque d’une bulle de l’IA et la montée en flèche de la dette américaine ont été au centre de la dernière journée bien remplie du Web Summit à Lisbonne, alors que les intervenants d’un panel modéré par L’Observatoire de l’Europe ont averti que les marchés de la dette publique pourraient déclencher la prochaine crise financière.
Le départ soudain de Jensen Huang en tant que PDG du fabricant de puces Nvidia, le risque d’une bulle de l’IA et l’augmentation de la dette américaine ont occupé le devant de la scène jeudi, lors de la dernière journée bien remplie du Web Summit à Lisbonne, l’une des plus grandes conférences technologiques d’Europe.
Les intervenants d’un panel animé par L’Observatoire de l’Europe ont averti que les marchés de la dette publique pourraient déclencher la prochaine crise financière.
Le panel comprenait Adam Kobeissi, fondateur et rédacteur en chef de The Kobeissi Letter, une publication sur les marchés financiers comptant des millions de followers, et l’économiste James Galbraith, professeur à l’Université du Texas à Austin.
Il s’agissait de l’une des nombreuses séances reportées jeudi après que le programme de mercredi ait été annulé sur les conseils du gouvernement portugais, qui avait déclaré l’état d’urgence avant la tempête Charles.
Finalement, la tempête n’a pas touché Lisbonne, qui n’a connu que de fortes pluies et de légères inondations.
Le départ de Huang est « un net négatif pour les investisseurs »
Huang a démissionné jeudi après la révélation de deux relations extraconjugales.
Les services de renseignement américains soupçonneraient l’une des femmes d’espionner pour le compte de la Chine, ce que Pékin rejette. La directrice financière, Colette Kress, assure désormais le poste de PDG par intérim pendant que le conseil d’administration recherche un successeur permanent.
L’action Nvidia a chuté d’environ 15 % à l’ouverture jeudi, mais a depuis réduit ses pertes et est en baisse d’un peu plus de 5 % sur la journée à environ 164 $ par action, au moment de la rédaction de cet article.
Depuis le prix record de 243 dollars par action atteint lundi 5 octobre, il est en baisse de plus de 30 %.
Kobeissi a déclaré que Huang n’aurait pas dû démissionner et que son départ « sera un net négatif pour les investisseurs » au cours des deux prochaines années, bien qu’il reste globalement optimiste sur Nvidia.
Il ne s’attend pas non plus à ce que le départ de Huang affecte l’entrée en bourse la semaine prochaine d’Anthropic, la société d’IA à l’origine des modèles Claude, qui vise une valorisation pouvant atteindre 1 400 milliards de dollars (1 250 milliards d’euros).
Nvidia fait partie des sept sociétés technologiques qui ont accepté d’acheter des actions Anthropic au prix de l’offre.
IA, Chine, dette américaine et élections de mi-mandat
Le professeur Galbraith a déclaré qu’il y avait de fortes chances que la technologie chinoise finisse par nuire à celle de Nvidia, ce qui soulèverait des questions sur les centaines de milliards que Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta et d’autres hyperscalers investissent actuellement dans l’infrastructure de l’IA.
Il a présenté l’économie mondiale comme une compétition entre deux systèmes.
Les États-Unis facilitent la collecte rapide de fonds privés, mais sont plus lents à définir des politiques et à prendre des décisions, a-t-il expliqué, tandis que la Chine peut centraliser la recherche, le développement et le déploiement technologiques et intervenir plus directement dans son économie.
Pour ces raisons, Galbraith a déclaré qu’il « parierait provisoirement sur la Chine » pour remporter la course à l’IA et peut-être devenir la plus grande économie mondiale au cours des prochaines décennies.
Au-delà du boom de l’IA, le panel a souligné que les marchés de la dette publique constituent une préoccupation majeure.
Kobeissi a averti qu’un dollar sur cinq dépensé par le gouvernement américain sert à payer les intérêts de la dette, « pas même à rembourser la dette ». Les données du Trésor américain montrent que Washington a dépensé 1 100 milliards de dollars (988 milliards d’euros) en intérêts nets au cours de l’exercice fiscal clos en septembre, soit 19 % de ses revenus.
« Le ratio dette américaine/PIB est au niveau de la Seconde Guerre mondiale et il n’y a pas eu de récession technique depuis la pandémie de COVID-19 », a déclaré Kobeissi, ajoutant que « le marché de la dette crie qu’il sera dans un environnement plus élevé et plus long dans un avenir prévisible », ce qui signifie que les taux d’intérêt devraient rester élevés.
« Dans la situation actuelle des États-Unis, il y a 100 % de chances de faillite », a-t-il prévenu, ajoutant que les banques centrales ne peuvent pas baisser les taux d’intérêt dans l’environnement actuel.
Pourtant, « nous ne sommes pas dans une situation imminente en 2008, mais les tendances dans 10 ou 20 ans sont très préoccupantes », a déclaré Kobeissi, bien qu’il reste « un énorme taureau » sur les Etats-Unis, citant leur économie résiliente et l’accélération de l’innovation.
Le professeur Galbraith a rappelé comment, pendant la pandémie de COVID-19, le président américain Donald Trump et une Chambre contrôlée par les démocrates se sont mis d’accord sur des mesures d’aide pour sauver les marchés, mais ont averti que la même cohésion pourrait faire défaut aujourd’hui.
Lors des élections de mi-mandat de la semaine dernière aux États-Unis, les démocrates ont remporté 255 sièges à la Chambre, contre 169 pour les républicains, selon le décompte d’AP au moment de la rédaction de cet article. Plusieurs États américains sont encore en train de compiler les bulletins de vote et les démocrates peuvent toujours renverser le siège du Sénat de l’Alaska et plusieurs des 16 sièges non convoqués à la Chambre.
Lorsqu’on lui a demandé de faire une prédiction, le professeur Galbraith a déclaré que « la nature des crises financières fait que nous ne pouvons pas les prévoir », bien qu’il ait vu des signes inquiétants.
