La carte de la dette des ménages européens révèle une surprenante fracture nord-sud. Découvrez les derniers chiffres d’Eurostat et les 10 pays les plus endettés.
Le stéréotype veut que les Européens du Sud vivent au-dessus de leurs moyens tandis que les Européens du Nord épargnent davantage.
Les dernières données racontent une histoire très différente.
Les ménages les plus endettés de l’Union européenne se trouvent dans les pays riches du Nord, et non dans les économies du Sud habituellement considérées comme les plus fragiles du continent.
En 2025, la dette des ménages de l’UE s’élevait à 49,4 % du PIB, et à 50,7 % dans l’ensemble de la zone euro, selon les chiffres d’Eurostat publiés ce mois-ci. Les deux chiffres ont chuté chaque année depuis 2020, où ils se situaient au-dessus de 60 %.
Que mesure la dette des ménages en pourcentage du PIB ?
La dette des ménages comprend les dettes telles que les hypothèques, les prêts à la consommation et autres emprunts des ménages.
Exprimer cette dette en pourcentage du produit intérieur brut (PIB) permet aux économistes de comparer des pays de différentes tailles en reliant les emprunts privés à la production globale de l’économie.
L’indicateur ne montre pas combien chaque ménage doit individuellement.
Au lieu de cela, il donne une idée générale du degré d’endettement du secteur des ménages par rapport au revenu national.
Un chiffre de 50 % signifie que les emprunts des ménages équivaut à la moitié de tout ce que le pays produit en un an.
Pourquoi l’endettement des ménages est-il important ?
L’endettement élevé des ménages n’est pas nécessairement un problème en soi.
Les pays dotés de marchés hypothécaires développés, d’un taux d’accession à la propriété élevé financé par l’emprunt ou de systèmes financiers sophistiqués affichent souvent des ratios d’endettement élevés.
Toutefois, un endettement excessif des ménages peut amplifier les ralentissements économiques.
La Commission européenne estime que 55 % du PIB est le niveau au-dessus duquel les emprunts des ménages commencent à apparaître comme un risque macroéconomique, car c’est la dette privée, et non la dette publique, qui a historiquement fait basculer les économies dans les crises du crédit.
La Grande crise financière de 2008 a commencé dans les bilans des ménages, et non dans ceux des gouvernements.
Le paradoxe : l’Europe du Nord est celle où la dette des ménages est la plus élevée
Le constat le plus surprenant est peut-être la fracture nord-sud de l’Europe.
Sept pays de l’UE ont une dette des ménages supérieure à 55 % du PIB, et chacun d’entre eux est situé en Europe du Nord ou de l’Ouest.
En revanche, l’Europe du Sud, qui a été associée dans le passé à des crises de la dette souveraine, a des emprunts de ménages relativement modestes.
Les ménages italiens doivent seulement l’équivalent de 35,9 % du PIB, contre 38,0 % en Grèce et 42,9 % en Espagne, ce qui les place tous trois bien en dessous de la moyenne de l’UE.
Alors que les gouvernements du sud de l’Europe comptent parmi les plus endettés du continent, les ménages y ont tendance à être des emprunteurs beaucoup plus conservateurs que leurs homologues du nord.
Voici les 10 pays les plus endettés par la dette des ménages
10. Allemagne : 49,0 %. La plus grande économie d’Europe se situe à proximité de la moyenne de l’UE malgré sa richesse. L’une des raisons est le taux d’accession à la propriété inhabituellement bas en Allemagne : seulement 46,7 % en 2022, parmi les plus bas d’Europe. Un vaste marché locatif, des loyers relativement abordables et l’absence d’allègement fiscal sur les intérêts hypothécaires ont historiquement réduit la nécessité pour les ménages de contracter des prêts hypothécaires importants.
9.Portugal : 53,9 %. La dette des ménages a atteint environ 171 milliards d’euros fin 2025, en hausse de 8,6 % par rapport à l’année précédente, principalement due aux prêts hypothécaires dans un contexte d’augmentation des prix de l’immobilier parmi les plus rapides de l’UE. L’exposition est importante car plus de 90 % des prêts hypothécaires portugais sont assortis de taux d’intérêt variables ou mixtes liés à l’Euribor, ce qui rend les ménages particulièrement sensibles aux changements de taux de la BCE.
8. Chypre : 54,2 %. La Banque centrale de Chypre affirme que le taux d’endettement des ménages a diminué d’environ 62 % depuis décembre 2016. Environ 34 % de la dette des ménages est toujours constituée de prêts non performants détenus par des sociétés acquéreuses de crédit et en cours de résolution progressive.
7. Belgique : 56,4 %. Quelque 43,1% des ménages belges sont propriétaires de leur logement avec un prêt hypothécaire, ce qui est bien supérieur à la moyenne de l’UE de 24,3%, la plupart à taux fixe. La Banque nationale de Belgique a enregistré une croissance des prêts hypothécaires en 2025, avec de nouveaux prêts atteignant 40,7 milliards d’euros contre 31,7 milliards d’euros un an plus tôt.
6. France : 59,5 %. Les prêts hypothécaires français sont majoritairement à taux fixe – contrairement au Portugal ou à l’Espagne, les emprunts à taux variable sont rares et les prêts sont étroitement plafonnés : les emprunteurs ne peuvent généralement pas consacrer plus d’un tiers environ de leur revenu net au service de la dette, sous un plafond que la Banque de France révise mensuellement.
5.Luxembourg : 60,5%. Le fardeau est concentré. Les prêts hypothécaires représentent 90 % de la dette des ménages, mais près de la moitié des ménages luxembourgeois n’ont aucune dette et la richesse nette médiane était de 676 000 € en 2023.
4. Finlande : 62,9 %. Un secteur presque entièrement axé sur le logement, avec une touche finlandaise. Les prêts au logement représentent environ 63 % de la dette des ménages, et avec les prêts des sociétés de logement – dettes contractées pour l’immeuble dont héritent les acheteurs – la part combinée est d’environ 75 %. La Banque de Finlande a signalé à plusieurs reprises le recours croissant à ces prêts accordés par les sociétés de logement et les soumet à une réglementation plus stricte pour contrôler l’endettement des ménages.
3. Suède : 82,3 %. La Suède reste l’une des économies européennes les plus dépendantes des prêts hypothécaires. Les prêts hypothécaires à taux variable dominent le marché, laissant les ménages très exposés aux variations des taux d’intérêt – une vulnérabilité mise en évidence lors du cycle de resserrement de la BCE.
2. Danemark : 84,1 %. La Banque nationale du Danemark et la Commission européenne considèrent depuis longtemps la dette brute élevée comme un signal de danger, tout en notant qu’elle est largement compensée par une épargne-retraite et des actifs immobiliers très importants. La dette des ménages en pourcentage du revenu disponible, environ 177 % en 2024, reste l’une des plus élevées de l’UE.
1. Pays-Bas : 93,5 %. Les ménages européens les plus endettés, de par leur conception. De Nederlandsche Bank affirme que la dette hypothécaire néerlandaise est si élevée « parce que le gouvernement rend attrayant l’emprunt d’argent pour une maison » – un allègement des intérêts hypothécaires et des normes d’emprunt qui permettent aux acheteurs de contracter un prêt égal à la valeur totale de la maison, là où d’autres pays le plafonnent à 90 % ou moins. Elle est compensée par des actifs de retraite très importants et des niveaux élevés de richesse financière des ménages.
