La Banque d’Angleterre a laissé son taux directeur inchangé à 3,75% pour une quatrième réunion consécutive après que de nouvelles données ont montré que l’inflation restait stable et que le marché du travail continuait de se calmer sans forte détérioration.
La Banque d’Angleterre a laissé son taux d’intérêt de référence inchangé à 3,75 % jeudi, prolongeant une pause amorcée en décembre 2025, alors que les décideurs politiques évaluaient les retombées inflationnistes de la guerre en Iran par rapport aux signes de résilience ailleurs dans l’économie.
On s’attendait généralement à ce que le gouverneur Andrew Bailey et ses collègues membres du comité de politique monétaire maintiennent les taux inchangés et maintiennent une position globalement neutre sur les futures décisions politiques.
Cette décision est intervenue un jour après que les chiffres officiels ont montré que l’inflation britannique restait stable. Les prix à la consommation ont augmenté de 2,8 % sur un an en mai, inchangé par rapport à avril et inférieur aux attentes des économistes de 3,0 %, laissant le taux global à son plus bas niveau depuis début 2025.
Cependant, ce chiffre stable masque des tendances divergentes sous la surface. Les coûts de transport se sont fortement accélérés pour atteindre 6,8 %, sous l’effet de la hausse des prix du carburant et de la hausse des tarifs aériens, tandis que l’inflation des produits alimentaires s’est atténuée à 2,2 % et que les coûts du logement ont continué de se modérer.
Même si l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2% fixé par la banque, ce chiffre fait naître l’espoir que la pression à la hausse sur les prix émanant de la flambée des prix du pétrole et du gaz après le début de la guerre en Iran, le 28 février, aurait pu être moindre que prévu.
Andrew Bailey, le gouverneur de la banque, a déclaré que la récente baisse des prix du pétrole était « encourageante », tout en soulignant qu’ils étaient toujours plus élevés qu’avant la guerre.
« Quoi qu’il arrive à l’avenir, la hausse des prix de l’énergie au cours des quatre derniers mois signifie qu’il y a déjà une certaine pression inflationniste dans les tuyaux », a-t-il déclaré. « Le travail de la Banque est de veiller à ce que cela ne se transforme pas en une inflation soutenue supérieure à notre objectif de 2 %. »
Les analystes ont également averti que l’inflation pourrait encore s’accélérer plus tard cette année, à mesure que la hausse des factures énergétiques des ménages se répercuterait sur les prix. Lindsay James, stratège en investissement chez Quilter, a déclaré : « Même si l’inflation était inférieure aux attentes en mai et actuellement inférieure à 3 %, elle est encore susceptible de se rapprocher de 4 % plus tard dans l’année en raison de l’impact prochain d’un plafond plus élevé des prix de l’énergie.
James a ajouté que même si les prix du pétrole ont reculé par rapport aux récents sommets, ils restent supérieurs aux niveaux de l’année dernière, ce qui suggère que les pressions inflationnistes sous-jacentes n’ont pas complètement disparu.
La décision de maintenir le taux d’intérêt directeur n’a pas été unanime, deux des neuf membres du Comité de politique monétaire ayant voté pour une augmentation du taux d’un quart de point, reflétant les craintes que la hausse des coûts de l’énergie puisse encore se répercuter sur des pressions inflationnistes plus larges.
Un marché du travail en perte de vitesse
La publication de jeudi sur le marché du travail dresse un tableau mitigé.
Le taux de chômage a chuté de manière inattendue à 4,9 % au cours des trois mois précédant avril, contre 5,0 % au premier trimestre, mais le nombre d’employés salariés a chuté au cours de la période, ce qui indique une perte de dynamique sous-jacente, même si le taux de chômage global s’est amélioré.
La croissance des salaires, un indicateur que la Banque d’Angleterre surveille de près les signes d’une pression persistante sur les prix, est restée ferme, les salaires réguliers hors bonus ayant augmenté de 3,4 % sur l’année.
« Le marché du travail continue de perdre son élan, les derniers chiffres montrant un nouveau refroidissement », a déclaré Richard Carter, responsable de la recherche sur les taux d’intérêt chez Quilter Cheviot.
Sanjay Raja, économiste en chef de la Deutsche Bank pour le Royaume-Uni, a émis une note similaire, avertissant qu' »il est clair que le marché du travail n’est pas encore sorti du bois », tout en ajoutant que les données mitigées donnent au comité plus de temps pour attendre et voir comment l’économie évolue.
La combinaison d’un ralentissement de l’inflation globale, d’un ralentissement du marché de l’emploi et d’une croissance des salaires toujours robuste souligne l’impasse à laquelle est confrontée la commission. Des bénéfices élevés entretiennent le risque d’effets dits de second tour, dans lesquels des salaires plus élevés se répercutent sur les prix, même si les embauches s’essoufflent.
