La Banque centrale européenne a laissé son taux de dépôt clé inchangé à 2% jeudi, alors que de nouvelles prévisions ont souligné la croissance économique et l’inflation en cours à peine s’écarter de l’objectif.
La décision, largement attendue par les investisseurs, marque la deuxième réunion consécutive sans déménagement après un an de baisses de taux d’intérêt progressives. Les marchés veillent maintenant à des signaux pour savoir si la BCE a atteint la fin de son cycle d’assouplissement de la politique.
« L’évaluation par le Conseil de gouvernance des perspectives d’inflation est largement inchangée », a déclaré la banque dans un communiqué, ajoutant que ce n’est pas pré-engageant à une voie de taux particulière.
Depuis la dernière réunion de la BCE en juillet, la croissance et l’inflation de la zone euro ont à la fois dépassé les attentes et un nouvel accord commercial de l’UE-UE a réduit une partie de l’incertitude quant aux perspectives économiques de la région. Dans le même temps, de nouveaux risques politiques se sont également matérialisés, notamment avec l’effondrement du gouvernement français concernant des réductions de dépenses au début de ce qui est probablement une saison de rédaction budgétaire tendue autour d’une grande partie de la zone euro.
Rien de tout cela n’a considérablement changé les perspectives économiques de la banque pour l’instant. Dans un nouvel ensemble de prévisions publié jeudi, la banque n’a fait que légèrement augmenter ses prévisions de croissance. Il s’attend maintenant à ce que l’économie se développe de 1,2% cette année et de 1,0% et 1,3% les deux années suivantes. Cela se compare aux prévisions en juin de 0,9% cette année, 1,1% en 2026 et 1,3% en 2027.
De nouvelles prévisions ont mis une inflation moyenne à 1,7% en 2026 et 1,9 en 2027, contre 1,6% et 2,0% prévues en juin. Les prévisions d’inflation centrale, qui exclut les composantes volatiles de l’alimentation et de l’énergie, ont été laissées inchangées à 1,9% pour l’année prochaine et ont été coupées de 1,9% à 1,8% en 2027.
« La BCE a fait des taux de réduction », a déclaré l’économiste en chef de S&P Global pour l’Europe Sylvain Broyer. «Les services collants et l’inflation alimentaire maintiennent le sentiment des consommateurs sous tension. La croissance réelle des salaires dépasse toujours la productivité, et l’assouplissement des taux politiques affaiblir l’euro serait inutile dans la situation actuelle.»
Avant le communiqué, la plupart des économistes s’attendaient à ce que le cycle d’assouplissement soit terminé, tandis que les investisseurs ont encore évalué à 70% une autre baisse – bien qu’avant l’été prochain. Les deux groupes examineront la conférence de presse du président Christine Lagarde, à partir de 14 h 45 CEST, pour obtenir des conseils.
Lagarde sera également confrontée à des questions pointues sur les troubles budgétaires de la France et une éventuelle intervention de la BCE, si son emprunt coûte en spirale. Dans une récente interview à la radio, elle a déclaré que la banque «surveillait étroitement» les écarts, suggérant que la banque pourrait être prête à agir si nécessaire. Son collège allemand Isabel Schnabel, en revanche, a rejeté le discours sur l’intervention de la BCE en ce moment comme «farfelu».
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