La croissance plus lente se profile à travers l’Europe de l’Est et l’Asie centrale alors que l’inflation, la faible demande extérieure et l’inertie structurelle s’installent. La Banque mondiale exhorte les réformes audacieuses à débloquer la productivité et à éviter le piège à revenu moyen.
La consommation résiliente a aidé à maintenir les économies en développement de l’Europe et de l’Asie centrale sur leurs pieds l’année dernière, mais un mélange toxique de demande externe tiède, d’inflation persistante et de faiblesses structurelles menace désormais de tirer la région dans un piège à faible croissance.
Selon la mise à jour économique du printemps 2025 de la Banque mondiale, publiée mercredi, la croissance régionale devrait décélérer à une moyenne de seulement 2,5% pour 2025 et 2026.
Dépannage de la Russie et les prévisions s’améliorent modestement à 3,3%, encore bien en dessous de la moyenne de 4% enregistrée de 2010 à 2019.
Du rebond post-pandémique à la semelle fragile
Après les chocs mondiaux avec un taux de croissance stabilisé de 3,6% en 2024 – en grande partie grâce aux dépenses de consommation résilientes, à l’augmentation des envois de fonds et à une augmentation des salaires réels – les économies en développement de la région européenne et d’Asie centrale (ECA) sont désormais confrontées à un horizon très diminant.
Une grande partie du ralentissement régional provient d’une confluence de vents contraires mondiaux et nationaux. Le commerce plus faible circule avec l’Union européenne, l’incertitude persistante dans la politique mondiale et un ralentissement général des marchés clés font fortement presser des économies ouvertes avec des tampons limités.
«L’incertitude mondiale, la fragmentation géoéconomique et la faible expansion parmi les principaux partenaires commerciaux rendent plus difficile de soutenir cette croissance», a déclaré Antonella Bassani, vice-présidente de la Banque mondiale pour l’ECA.
Quels pays ralentissent et pourquoi?
Les chiffres de la Banque mondiale montrent que l’Asie centrale, la sous-région ECA à la croissance la plus rapide, n’est pas à l’abri.
Sa croissance devrait passer de solides niveaux de 2024 à 4,7% en 2025-20126, traînés par une réduction de l’expansion du secteur pétrolier au Kazakhstan, en baisse des exportations et à la réduction des entrées de transfert de fonds.
La Russie est confrontée à un ralentissement nette, avec une croissance projetée de seulement 1,3%, ce qui est plus lent trois fois plus lent qu’en 2024. Des sanctions plus strictes, une augmentation des coûts d’emprunt et une baisse des prix de l’énergie aggravent les contraintes structurelles, menaçant de repousser son économie de sa trajectoire pré-pandemique.
Türkiye, naviguant sur un rééquilibrage économique délicat, devrait augmenter de 3,3%, une amélioration notable ces dernières années mais traînant toujours sa moyenne à long terme.
Les perspectives de la Pologne restent légèrement plus optimistes, la croissance projetée à 3,1% – constituée par des investissements soutenus par les fonds de l’Union européenne, bien que toujours en dessous de sa moyenne avant 2020 en raison de la faiblesse de la zone euro et des risques de politique commerciale persistants.
Dans les Balkans occidentaux et le Caucase du Sud, la croissance devrait modérer à 3,4% et 3,5%, respectivement, tandis que la reprise de l’Ukraine devrait ralentir considérablement, la croissance projetée à 2% au milieu des défis soutenus de la guerre.
Les pressions de l’inflation sont de remodelage de la politique monétaire
Les pressions des prix font un retour. L’inflation dans la région de la CEA a augmenté à 5% en glissement annuel d’ici février 2025, contre 3,6% à la mi-2024. Les pilotes? Les prix des aliments et des services, des marchés du travail étroits et une forte demande des consommateurs. Cela a forcé plusieurs banques centrales à faire une pause de baisse des taux ou même à inverser le cours, compliquant tout assouplissement monétaire soutenant la croissance.
La Banque mondiale prévient que l’inflation pourrait rester collante, alimentée par des risques intérieurs comme les politiques fiscales expansionnaires et la croissance du crédit.
Les perturbations du côté de l’offre – de la volatilité du marché des produits de base aux chocs liés au climat – pourraient amplifier davantage ces dynamiques.
Pourquoi les réformes comptent plus que jamais
Au-delà des défis cycliques, le rapport consacre une partie importante aux réformes structurelles nécessaires pour raviver la croissance à long terme.
«Pour atteindre une expansion économique plus forte à long terme, il est crucial que les pays de la région accélèrent les réformes structurelles nationales qui favorisent un secteur privé dynamique et innovant, l’entrepreneuriat et l’adoption des technologies», a déclaré Bassani.
Un thème central est le rôle essentiel de l’innovation commerciale, de la productivité et du dynamisme des jeunes entreprises.
«L’innovation et l’expérimentation en affaires sont essentielles pour stimuler la productivité et une condition préalable à la réalisation et à la maintenance du statut à revenu élevé», a déclaré Ivailo Izvorski, économiste en chef de la Banque mondiale pour l’Europe et l’Asie centrale.
La banque soutient que davantage d’attention devrait être consacrée aux start-ups innovantes plutôt qu’au secteur plus large et moyen des entreprises (PME).
Ces entreprises génèrent des emplois et possèdent un potentiel de croissance, mais font face à un environnement difficile avec des marchés des capitaux sous-développés et un accès limité au financement à long terme.
Un manque de concurrence étouffe également les progrès. Les entreprises publiques dominent toujours de nombreux secteurs, ce qui épanouit davantage d’entreprises privées agiles.
Les décideurs politiques, note la Banque mondiale, devraient hiérarchiser la suppression des obstacles à l’entrée, l’augmentation des dépenses de R&D et l’intégration des technologies mondiales pour permettre aux entreprises d’aller au-delà de simples centres de production pour les chaînes d’approvisionnement étrangères.
Coincé dans le piège à revenu moyen?
Sans réformes urgentes, le risque est la stagnation. La Banque mondiale met en garde que les pays qui ne modernisent pas leurs cadres économiques, élargissent leur assiette fiscale et investissent dans le capital humain pourraient lutter pour maintenir une croissance même modeste.
Pour beaucoup, l’espace budgétaire rétrécit, limitant la place pour le stimulus à mesure que les dépenses publiques doivent augmenter.
Pour éviter la stagnation et se rapprocher du statut à revenu élevé, la région doit prioriser l’innovation commerciale, les marchés concurrentiels et les réformes améliorant la productivité. Sans ceux-ci, la promesse de convergence avec des économies plus avancées risque de glisser davantage hors de portée.
